>> 太平洋證券-中航重機(600765)聚焦主業(yè)穩(wěn)健增長，產(chǎn)業(yè)布局更加完善-230831
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩然 |
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e_Summary]事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入55.04億元，較上年同期增長8.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.77億元，較上年同期增長38.75%；基本每股收益0.53元，較上年同期增長39.47%。
聚焦主業(yè)穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升。報告期內(nèi)，公司進一步聚焦航空主業(yè)，鍛鑄產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入45.03億元，同比增長8.35%。
其中，航空及防務(wù)業(yè)務(wù)收入42.93億元，同比增長19.75%，占鍛鑄產(chǎn)業(yè)收入比重為95.34%；非航空民品業(yè)務(wù)收入2.10億元，同比下降56.43%，占鍛鑄產(chǎn)業(yè)收入比重為4.66%。報告期內(nèi)，公司液壓環(huán)控產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入10.01億元，同比增長8.69%。其中，航空及防務(wù)業(yè)務(wù)收入6.98億元，同比增長11.15%；非航空民品業(yè)務(wù)收入3.03億元，同比增長3.41%。公司上半年綜合毛利率水平為34.45%，較上年同期提升了5.71個百分點；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為7.24%，較上年同期提升了1.41個百分點，企業(yè)經(jīng)營效率和盈利能力持續(xù)提升。
收購宏山鍛造股權(quán)，產(chǎn)業(yè)布局更加完善。報告期內(nèi)，公司與山東南山鋁業(yè)股份有限公司簽訂了收購山東宏山航空鍛造有限責(zé)任公司
80%股權(quán)的正式協(xié)議。本次收購?fù)瓿珊?，公司將擁?00MN大型鍛壓機及其配套設(shè)施，有望快速補足公司超大鍛件生產(chǎn)能力的短板，迅速擴大公司大鍛件的產(chǎn)能，同時也將整合宏山鍛造在鋁合金業(yè)務(wù)上的技術(shù)優(yōu)勢和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在金屬成型工藝方面完善提升鋁合金鍛件產(chǎn)品和工藝。我們認(rèn)為，本次收購將提升公司在設(shè)備、產(chǎn)能、產(chǎn)品和市場等方面的核心競爭力，進一步鞏固公司在鍛造行業(yè)的領(lǐng)先地位。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2023-2025年的凈利潤為16.60億元、21.25億元、26.90億元，EPS為1.13元、1.44元、1.83元，對應(yīng)PE為24倍、19倍、15倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：軍品訂單增長不及預(yù)期；募投項目進展不及預(yù)期。
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