>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共22頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
PTA：因臺風(fēng)導(dǎo)致封港，華南一PTA工廠降負荷至7成，涉及PTA總產(chǎn)能235萬噸。
聚酯：江蘇某直紡滌短工廠10萬噸新裝置已升溫兩條線，另兩條線本周升溫。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均估算在3-4成，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在20%、10%、80%、70%、20%、0%、0%、85%、120%、115%、80%、30%、30%、10%、100%、90%、100%、20%、45%、20%、50%、30%、60%。
直紡滌短產(chǎn)銷一般，平均53%，部分工廠產(chǎn)銷：80%，70%，30%，50%，50%，100%，80%，50%，30%。
MEG：8月31日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量9000噸附近，太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在7800噸附近。
【趨勢強度】
PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PTA：上方拋壓較大，空間有限。11合約多PTA空PF（目標價差-1400），多PTA空LU（目標價差2000）。反套止盈。多PTA空乙二醇到目標位，止盈。PTA9月份累庫壓力不大，PTA裝置開工率維持在89.2%，周度產(chǎn)量135萬噸，聚酯開工率回升至93.2%，周度PTA消化量118萬噸，周度PTA庫存將進一步累積8-10萬噸。9-10月份逸盛恒力有停產(chǎn)計劃，然而屆時PTA也是累庫格局，逸盛海南250萬噸裝置預(yù)計10月份出料、漢邦石化220萬噸裝置10-11月份重啟供應(yīng)寬松。乙二醇供需格局較差，加上短纖下游純滌紗、滌棉紗等利潤轉(zhuǎn)負，需求偏弱，因此短纖加工費面臨被壓縮的局面，多PTA空PF操作繼續(xù)持有。
乙二醇：港口庫存再次累積，供應(yīng)壓力較大，趨勢仍偏弱，反套持有（11-01目標：無風(fēng)險價差-80）。成本端，煤炭和乙烷價格高位震蕩。供應(yīng)端，通遼金煤、建元重啟，國內(nèi)開工率仍有上行空間，整體供應(yīng)表現(xiàn)寬松。當前開工率高位上升至65.4%，供應(yīng)過剩的壓力難以緩解。8月份預(yù)計進口在65-70萬噸高位。本周港口到港數(shù)據(jù)講達到20萬噸。9-10月份海外裝置檢修規(guī)模擴大，進口壓力10月份有所緩解。關(guān)注9月份可能出現(xiàn)庫存拐點。
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