>> 廣發(fā)證券-立訊精密(002475)行業(yè)地位領(lǐng)先，成長動能充沛-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 575KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,葉秀賢 |
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核心觀點(diǎn)：
立訊精密發(fā)布2023年半年報。公司23H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入979.71億元，同比增長19.53%；歸母凈利潤43.56億元，同比增長15.11%；扣非后歸母凈利潤41.54億元，同比增長22.48%。23Q2單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入480.29億元，同比增長19.00%；歸母凈利潤23.38億元，同比增長18.03%；扣非后歸母凈利潤23.83億元，同比增長27.56%。
三季度業(yè)績預(yù)告同比增長，憑借扎實(shí)研發(fā)及制造能力推動業(yè)績提升。公司預(yù)計23Q3單季度歸母凈利潤26.85~33.25億元，同比增長2.61%~27.08%；扣非后歸母凈利潤26.05~34.05億元，同比增長0.69%~31.61%。公司將繼續(xù)堅持“三個五年”戰(zhàn)略指引，聚焦價值創(chuàng)造，致力創(chuàng)新賦能，憑借扎實(shí)底層研發(fā)與精密制造能力，為業(yè)界、客戶、產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展提供完整的落地解決方案，推動公司業(yè)績進(jìn)一步提升。
產(chǎn)品、客戶和市場的多元化布局，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)先地位。23H1公司消費(fèi)電子/電腦/通訊/汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營業(yè)收入分別同比變動18.46%/68.42%/51.89%/-4.83%。消費(fèi)電子方面，行業(yè)供需狀態(tài)得到改善，公司電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長，依托零整協(xié)同能力，在新、老產(chǎn)品及不同客戶上表現(xiàn)出色；通訊方面，公司在核心零組件上收獲海內(nèi)外頭部客戶認(rèn)可，并進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)垂直整合；汽車方面，公司高/低壓線束、特種線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域控制器、液晶儀表、ARHUD、DMS等產(chǎn)品市場需求強(qiáng)勁，多家品牌客戶所累積的全球整車銷量為公司成長提供堅實(shí)保障。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計23~25年公司EPS分別為1.54/1.97/2.54元/股，考慮公司的龍頭地位和參照可比公司，給予公司23年25倍的PE估值，對應(yīng)合理價值為38.48元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，組裝業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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