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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司業(yè)績符合預(yù)期。公司通訊與汽車業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，同時(shí)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)迎收獲期。其深度布局ARVRMR產(chǎn)品，未來將深度受益于產(chǎn)品放量。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)61.8元。我們維持其2023/2024/2025年EPS為1.63/2.06/2.68元。參照行業(yè)平均估值水平，并考慮公司的行業(yè)龍頭地位，給予其2024年30XPE，維持目標(biāo)價(jià)至61.8元。
　　公司中報(bào)符合預(yù)期，三季報(bào)指引同比增長。公司23H1營收達(dá)979.71億元同比+19.53%，歸母凈利潤達(dá)43.56億元同比+15.11%，其中23Q2營收480.29億元，同比+19.00%，歸母凈利潤達(dá)23.38億元同比+18.03%，符合前期指引。同時(shí)公司發(fā)布三季報(bào)預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)23Q3歸母凈利潤達(dá)26.84億元~33.25億元，同比+2.61%~27.08%。
　　汽車與通訊業(yè)務(wù)增長迅速，成長空間廣闊。（1）汽車業(yè)務(wù)，目前公司擁有線束、連接器、智能座艙、自動(dòng)駕駛的多元化產(chǎn)品矩陣，在電動(dòng)化和智能化浪潮下，未來其汽車業(yè)務(wù)將持續(xù)高速增長。（2）通信業(yè)務(wù)，公司從零組件和模組產(chǎn)品延伸至服務(wù)器組裝，并持續(xù)加大光電傳輸、電源類和熱管理等產(chǎn)品布局。據(jù)2023半年報(bào)，其持續(xù)收獲海內(nèi)外頭部客戶的認(rèn)可，產(chǎn)品端市場表現(xiàn)優(yōu)異，整體業(yè)務(wù)規(guī)模呈高速增長態(tài)勢。
　　公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)迎收獲期，同時(shí)深度布局ARVRMR產(chǎn)品。公司手表和手機(jī)整機(jī)組裝產(chǎn)品持續(xù)拓展份額，且盈利能力持續(xù)提升，未來業(yè)績彈性可觀。在AR/VR/MR領(lǐng)域，公司著力進(jìn)行完整的產(chǎn)品深度布局，發(fā)揮自身在產(chǎn)品工藝、精益生產(chǎn)、自動(dòng)化等方面明顯優(yōu)勢，未來有望深度受益于ARVRMR放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。公司產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦的不確定性