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國際棉花市場：
　　供應(yīng)端：美棉作物優(yōu)良率維持在歷史較低水平，減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)；巴西新棉采摘進(jìn)度緩慢，但同比小幅增產(chǎn)；印度新棉種植進(jìn)入尾聲，面積較去年小幅下降，但高于往年平均水平。
　　需求端：美棉當(dāng)前年度出口簽約下滑，中國取消大量簽約。下游進(jìn)入消費(fèi)旺季，但整體產(chǎn)消變化不大，延續(xù)前期弱勢。
　　展望后市：宏觀情緒好轉(zhuǎn)，美棉減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，中國棉價(jià)維持強(qiáng)勢等因素提振國際棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)，但美棉簽約銷售量下滑，全球性需求憂慮與歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期仍存，ICE棉價(jià)難以出現(xiàn)趨勢性行情，跟隨宏觀情緒延續(xù)前期區(qū)間震蕩格局。
　　國內(nèi)棉花市場：
　　供應(yīng)端：新棉開始零星吐絮，減產(chǎn)幅度較前期預(yù)期有所收窄，日度儲(chǔ)備棉輪儲(chǔ)量增加至2萬噸。
　　需求端：下游進(jìn)入旺季，雖然需求復(fù)蘇緩慢，紗線虧損、訂單偏弱、開機(jī)維持下滑，但成品累庫幅度放緩，坯布端市場成交回暖，庫存去化，開機(jī)率上升。
　　展望后市：短期國內(nèi)宏觀情緒較為樂觀，大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢，但棉花減產(chǎn)幅度較預(yù)期收窄，下游市場回暖速度緩慢，儲(chǔ)備棉輪出增量，基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，棉價(jià)跟隨宏觀震蕩，繼續(xù)上漲空間有限。中長期基本面變化不大，籽棉搶收與成本驅(qū)動(dòng)仍存；下游金九銀十，消費(fèi)環(huán)比好轉(zhuǎn)；國家政策頻繁出臺(tái)，宏觀情緒較樂觀；國際棉價(jià)交易重心上移，棉價(jià)上方阻力位也相應(yīng)上移等綜合影響之下01合約仍有部分上漲空間，但若拋儲(chǔ)時(shí)間過長或需求不及預(yù)期、紗線隱性庫存暴露，上方空間會(huì)被壓縮或存在價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：儲(chǔ)備棉輪出情況、下游訂單增速、美棉優(yōu)良率。