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PTA
　　成本：美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束的預(yù)期升溫，國內(nèi)政策利好不斷，疊加沙、俄供應(yīng)收縮，以及歐美成品油需求支撐較強(qiáng)，成品油裂差維持高位，對(duì)油價(jià)支撐偏強(qiáng)，但歐佩克8月產(chǎn)量穩(wěn)定，因其他成員國增產(chǎn)抵消沙特減產(chǎn)，且9月中旬隨著汽油季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱，成品油裂差或逐步轉(zhuǎn)弱，油價(jià)繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)減弱，關(guān)注布油90美元/桶壓力。如果OPEC+10月不繼續(xù)減產(chǎn)，油價(jià)供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期下，油價(jià)或承壓。原料PX方面，8月亞洲及國內(nèi)PX負(fù)荷整體高位震蕩，但因下游PTA和聚酯負(fù)荷偏高，且部分PX裝置檢修，PX累庫過程仍較緩慢，8-9月PX供需壓力不大，PXN短期維持偏高水平，目前PXN至430美元/噸附近。
　　供需：9月PTA負(fù)荷預(yù)期偏高，下游聚酯可能受杭州亞運(yùn)會(huì)影響負(fù)荷有所下降，PTA供需整體偏寬松。盡管部分裝置檢修，但9月PTA負(fù)荷整體偏高；長絲庫存壓力不大，且傳統(tǒng)需求旺季下，聚酯負(fù)荷仍偏高。傳統(tǒng)需求旺季，新訂單有所好轉(zhuǎn)，江浙終端負(fù)荷整體維持偏高水平。關(guān)注杭州亞運(yùn)會(huì)對(duì)聚酯及終端負(fù)荷影響。
　　估值：偏低。8月供需矛盾不大但成本端強(qiáng)勢，PTA加工費(fèi)整體低位運(yùn)行，月均加工費(fèi)131元/噸（目前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)至261元/噸附近，TA01盤面加工費(fèi)405元/噸），PTA-原油價(jià)差高位震蕩；9月供需仍無明顯修復(fù)，預(yù)計(jì)加工費(fèi)維持低位，關(guān)注PTA裝置計(jì)劃外檢修情況。
　　觀點(diǎn)：傳統(tǒng)需求旺季下，且長絲庫存壓力不大，聚酯及終端負(fù)荷維持，關(guān)注杭州亞運(yùn)會(huì)對(duì)聚酯及終端負(fù)荷影響；9月部分PX裝置檢修及下游PTA需求支撐偏強(qiáng)，平衡表或小幅去庫，對(duì)PX支撐偏強(qiáng)；雖PTA裝置檢修計(jì)劃較多，且聚酯負(fù)荷維持高位，PTA供需整體偏寬松，對(duì)PTA支撐有限；因PTA加工費(fèi)偏低，且原料PX支撐偏強(qiáng)以及油價(jià)偏強(qiáng)，PTA絕對(duì)價(jià)格偏強(qiáng)。因此，9月聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體矛盾不大，PTA價(jià)格仍受成本端主導(dǎo)。值得關(guān)注的是，近期全球汽油裂差有所轉(zhuǎn)弱，且9月中旬歐美汽油需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱節(jié)點(diǎn)，若汽油裂解持續(xù)轉(zhuǎn)弱，調(diào)油需求支撐減弱，屆時(shí)芳烴價(jià)格支撐轉(zhuǎn)弱，PTA成本重心支撐或偏弱。
　　MEG
　　供需：9月，MEG檢修裝置將陸續(xù)重啟，國內(nèi)供應(yīng)將維持高位，且進(jìn)口預(yù)期仍較高，盡管下游聚酯需求支撐偏強(qiáng)，但MEG供需整體存累庫預(yù)期。
　　估值：偏低。因原料價(jià)格偏強(qiáng)，7月油制MEG虧損繼續(xù)擴(kuò)大；
　　觀點(diǎn)：9月MEG供應(yīng)維持高位；且8-9月進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將維持高位，MEG供需預(yù)期偏弱，疊加MEG港口絕對(duì)庫存高位，仍壓制市場心態(tài)。但當(dāng)前價(jià)格及估值已有所反應(yīng)，在國內(nèi)宏觀政策持續(xù)刺激下，商品整體走勢偏強(qiáng)，疊加油價(jià)偏強(qiáng)及MEG低估值下，MEG低位受到支撐，但供需偏弱格局下EG反彈空間仍受限。
　　短纖
　　供需：9月短纖整體供需格局延續(xù)弱勢。目前無明顯負(fù)反饋，且儀征新裝置投產(chǎn)中，預(yù)計(jì)9月短纖供應(yīng)維持高位；傳統(tǒng)需求旺季，下游純滌紗負(fù)荷或維持，但因現(xiàn)金流持續(xù)虧損，且滌棉紗庫存高位，預(yù)計(jì)9月下游紗廠負(fù)荷提升空間有限。
　　估值：中性。8月短纖加工費(fèi)略有修復(fù)，平均加工費(fèi)在1053元/噸附近。目前短纖加工費(fèi)938元/噸，高供應(yīng)壓力下，9月短纖加工費(fèi)仍存壓縮預(yù)期。
　　觀點(diǎn)：8月終端需求季節(jié)性回升，純滌紗庫存有所下降，下游紗廠負(fù)荷有所回升，短纖供需邊際略有緩解，但純滌紗和滌棉紗維持虧損，下游紗廠整體改善空間不大，短纖整體供需格局偏弱，短纖工廠庫存依然偏高。9月來看，短纖供應(yīng)預(yù)期偏高，下游旺季支撐下負(fù)荷或穩(wěn)中抬升，但下游持續(xù)虧損且成品庫存高位下，整體改善空間有限。預(yù)計(jì)9月短纖供需驅(qū)動(dòng)仍不足，大概率無獨(dú)立行情，價(jià)格隨原料波動(dòng)，但供需預(yù)期不及原料PTA，短纖加工費(fèi)仍以壓縮為主。