>> 銅冠金源期貨-鋁月報：低庫存低倉單，鋁價偏好-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 1180KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，伴隨8月底美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱美聯(lián)儲停止加息預期走高，市場暫時風險偏好回升，不過長期高利率維持預期未改，長線海外宏觀仍有壓力。國內(nèi)處于經(jīng)濟偏弱+政策持續(xù)加力的格局，宏觀外緊內(nèi)松維持?；久嬖颇蠌彤a(chǎn)已至尾聲產(chǎn)能上抬，產(chǎn)量緊隨其后增長，供應壓力可能仍然存在，但鋁水比例較高，庫存預計不會跟隨供應大增，我們更看好庫存維持相對低位。消費端光伏和新能源穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)在各項政策拉動下持續(xù)弱復蘇，家電后續(xù)或拖累消費，整體消費短期偏好，長線有壓力。整體，鋁市場供需雙增，鑒于鋁水比例高入庫少，短期旺季消費大概率環(huán)比小增，鋁庫存及倉單預計持續(xù)低位，鋁價受其助益短期偏強，盤面Back格局可能進一步擴大。不過鋁價上方空間和上行持續(xù)時間我們?nèi)匀豢捶ㄝ^為謹慎。操作上回調(diào)介入為主，勿追高。
預計9月滬期鋁主體運行區(qū)間在18500-19500元/噸，倫鋁主體運行區(qū)間在2150-2300美元/噸。
策略建議：逢低做多，跨期正套
風險點：美聯(lián)儲持續(xù)鷹派、消費不及預期
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