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主要觀點(diǎn)
　　暑期間出行強(qiáng)度和電影消費(fèi)熱度保持高位。出行方面，地鐵出行保持高位，道路擁堵增加；消費(fèi)方面，暑期檔結(jié)束，電影票房有所下滑，但仍然高于去年同期。上周部分行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)改善：水電出力強(qiáng)于去年同期，氣溫轉(zhuǎn)涼下終端日耗進(jìn)入下行通道；建筑業(yè)方面，鋼材成交量反彈，水泥供需也有改善，關(guān)注地產(chǎn)利好政策對黑色金屬和建材供需的影響，瀝青開工率表征的基建實(shí)物工作量繼續(xù)位于高位；制造業(yè)方面，汽車銷量仍保持較高絕對值水平；紡服產(chǎn)業(yè)鏈景氣度維持高位。上周地產(chǎn)政策利好連續(xù)出臺，地產(chǎn)銷售環(huán)比拉升，結(jié)構(gòu)上二線＞一線＞三線。8月下旬二線城市銷售高頻有明顯回暖。
　　出游活動熱度保持高位
　　暑期間出行強(qiáng)度和電影消費(fèi)熱度保持高位。出行方面，地鐵出行保持高位，道路擁堵有所增加：消費(fèi)方面，暑期檔結(jié)束，電影票房有所下滑，但仍然高于去年同期。截至8月31日當(dāng)周，上周電影票房環(huán)比-39.1%，電影票房同比去年+139.9%，水平值為近3年以來最高。
　　地產(chǎn)政策利好帶動工業(yè)生產(chǎn)改善
　　電力方面，長江上游來水保持高位，水電出力好于去年同期；火電方面，隨著氣溫轉(zhuǎn)涼+多地降雨影響，終端日耗延續(xù)下行。煤炭庫存季節(jié)性回升。地產(chǎn)利好政策下，鋼鐵和水泥的供求都有反彈，市場信心有所增強(qiáng)。供給端，高爐開工率邊際回暖。需求側(cè)，“認(rèn)房不認(rèn)貸”落地，建筑鋼材成交量、螺紋表觀消費(fèi)量較前一周有所回升。紡織方面，紡服產(chǎn)業(yè)鏈景氣度保持高位。汽車方面，汽車行業(yè)在去年高基數(shù)下的產(chǎn)銷表現(xiàn)仍然較好，主要系暑期出行熱+開學(xué)接送需求推動所致。
　　重要地產(chǎn)政策連續(xù)落地
　　上周地產(chǎn)政策利好連續(xù)出臺，地產(chǎn)銷售環(huán)比拉升，結(jié)構(gòu)上二線＞一線＞三線。8月下旬二線城市銷售高頻有明顯回暖，根據(jù)數(shù)據(jù)的滯后周期，可能大致反映7月底住建部吹風(fēng)與各地密集表態(tài)后的預(yù)期修復(fù)。政策方面，上周重磅政策接續(xù)出臺，下調(diào)貸款利率、首付比等政策組合拳發(fā)力?！罢J(rèn)房不認(rèn)貸”政策落地一線城市，北上廣深四地住建局先后響應(yīng)。8月31日，央行、監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》。土地方面，上周土拍熱度不強(qiáng)。
　　商品價(jià)格上行為主
　　上周商品價(jià)格除水泥以外走勢都較為強(qiáng)勁，國內(nèi)外因素都有支撐。周內(nèi)地產(chǎn)政策強(qiáng)刺激落地，國內(nèi)PMI多個(gè)分項(xiàng)回暖。海外方面，美國8月失業(yè)率高于預(yù)期，6-7月新增非農(nóng)就業(yè)大幅下調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)走弱跡象，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所減弱，因而對商品價(jià)格構(gòu)成支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的不確定性。