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每周一談：2023H1輕工、紡服、美護(hù)行業(yè)業(yè)績復(fù)盤
　　輕工制造
　　2023H1輕工制造行業(yè)營收增速放緩，歸母凈利潤下滑。按照最新行業(yè)分類，SW輕工制造行業(yè)共覆蓋159家上市公司，2023H1輕工制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2775.26億元，同比增長0.23%；歸母凈利潤146.97億元，同比下降4.61%。
　　2023H1輕工制造行業(yè)毛利率上升，凈利率有所下滑。2023H1輕工制造行業(yè)毛利率與凈利率分別為20.81%和5.27%，分別同比上升0.65pct和下降0.37pct。期間費(fèi)用率為11.90%，同比下降0.37pct。
　　2023H1輕工制造行業(yè)營運(yùn)能力相對穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率下降。2023H1行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為83.59、56.76天，分別同比減少0.09天和增加0.47天；存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.15和3.17次，分別同比減少0次和0.03次，營運(yùn)能力有所下滑。2023H1行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率為48.86%，同比降低1.28pct。
　　紡織服飾
　　2023H1紡織服飾行業(yè)營收有所下降，歸母凈利潤有所增長。按照最新行業(yè)分類，SW紡織服飾行業(yè)共113家上市公司，2023H1行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2413.66億元，同比下降0.62%；歸母凈利潤152.90億元，同比增長3.93%。
　　2023H1紡織服飾行業(yè)毛利率有所下降，凈利率有所上升。2023H1紡織服飾行業(yè)毛利率同比下降0.11pct至23.94%，凈利率同比上漲0.38pct至6.57%。期間費(fèi)用率同比上升0.03pct至14.21%。
　　2023H1行業(yè)營運(yùn)能力有所提升，資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)定。23H1紡織服飾行業(yè)存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為133.12天、31.53天，分別同比變動(dòng)-3.84天、-3.34天；存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均有所提升，至1.35和5.71次，營運(yùn)效率整體上升。23H1行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率同比減少0.42pct至43.06%，相對穩(wěn)定。
　　美容護(hù)理
　　美容護(hù)理行業(yè)23H1營收穩(wěn)健增長，歸母凈利潤顯著上升。按照最新行業(yè)分類，SW美容護(hù)理行業(yè)共30家上市公司，2023H1行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入389.11億元，同比增長7.38%；歸母凈利潤45.37億元，同比增長36.91%。
　　2023H1毛利率和凈利率有所上升，期間費(fèi)用率有所上升。23H1美容護(hù)理行業(yè)毛利率、凈利率分別同比增長3.83pct、2.77pct至45.01%和11.84%。期間費(fèi)用率29.08%，同比增長1.96pct。
　　2023H1營運(yùn)能力有所提高、資產(chǎn)負(fù)債率有所提高。23H1美容護(hù)理行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)120.47天，同比減少0.8天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)42.31天，同比減少4.37天；存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別提高0.01次和0.40次至1.49和4.25次，營運(yùn)能力有所提高。23H1資產(chǎn)負(fù)債率34.33%，同比增長0.96pct。
　　市場回顧（8月28日-9月1日）：在申萬一級行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周上漲5.57%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中排名第5，紡織服飾行業(yè)本周上漲3.80%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中排名第12，美容護(hù)理行業(yè)本周上漲5.57%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中排名第3。
　　本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲5.57%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，輕工制造行業(yè)跑贏大盤。在各子板塊中，家居用品板塊表現(xiàn)較好，上漲8.74%，造紙板塊表現(xiàn)相對較差，上漲2.47%。本周紡織服飾行業(yè)指數(shù)上漲3.80%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，紡織服飾行業(yè)跑贏大盤。在各子板塊中，服裝家紡板塊表現(xiàn)較好，上漲4.38%，紡織制造板塊表現(xiàn)相對較差，上漲3.00%。本周美容護(hù)理行業(yè)指數(shù)上漲5.77%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，美容護(hù)理行業(yè)跑贏大盤。在各子板塊中，化妝品板塊表現(xiàn)較好，上漲6.37%，個(gè)護(hù)用品板塊表現(xiàn)相對較差，上漲5.66%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：家具：本周TDI價(jià)格較上周有所下降，MDI價(jià)格較上周有所下降。紡織服裝：9月1日，棉花價(jià)格為18,336元/噸，較上周上漲1.80%；滌綸POY的價(jià)格以及滌綸短纖的價(jià)格均較上周有所上漲。
　　投資策略：建議持續(xù)關(guān)注護(hù)膚龍頭【珀萊雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、醫(yī)美龍頭【愛美客】、防曬劑龍頭【科思股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。