>> 湘財證券-上交所期權(quán)周報：市場反彈力度較弱，情緒面保持觀望態(tài)度-230901
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 648KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
邢維潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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標的走勢
8月28日至9月1日，滬指大幅高開，周中震蕩下跌，較前一周上漲2.26%，當(dāng)周收于3133.25，成交量較前一周有所增加。深指大幅高開，周中震蕩下跌，較前一周上漲3.29%，當(dāng)周收于10463.74，成交量較前一周有所增加。
50ETF周初開于2.706，周末收于2.610，較前一周上漲0.047，漲幅為1.83%，成交額130.07億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于4.011，周末收于3.862，較前一周上漲0.078，漲幅為2.06%，成交額297.07億。南方中證500ETF周初開于5.989，周末收于5.852，較前一周上漲0.166，漲幅為2.92%，成交額143.54億。
期權(quán)市場
期權(quán)市場成交情況出現(xiàn)回落，目前50ETF期權(quán)、300ETF期權(quán)和500ETF期權(quán)的日均成交量分別為1,772,307張、1,232,059張和629,194張，較前一周下調(diào)17.1%、22.8%和13.8%。持倉PCR比例穩(wěn)中有升，50ETF漲幅相對較小，認沽合約持倉比例與之前基本持平，300ETF和500ETF漲幅相對明顯，認沽合約有小幅積累，上調(diào)比例在0.1以內(nèi)，整體持倉PCR比例依然處于中低水平附近。
波動率方面走勢出現(xiàn)分化，50ETF和300ETF的周度波動率出現(xiàn)下滑，從歷史50百分位下調(diào)至25百分位水平，而500ETF的周度波動率繼續(xù)上漲，依然位于歷史50百分位水平附近，月度波動率方面，50ETF和300ETF的月度波動率與之前持平，500ETF的月度波動率受周度波動率影響出現(xiàn)上調(diào)，上調(diào)幅度在3%左右，隱含波動率在周內(nèi)震蕩下跌，周一的IV達到20%，周度跌幅在4%左右，目前隱波水平位于15%~16%，50ETF和300ETF的IV高于歷史波動率3%左右，500ETF的IV與HV水平基本接近。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，曲線右側(cè)傾斜角度有所增加，但左側(cè)的傾角也有略微上揚，市場情緒處于相對波動的階段，短期下跌空間有限，但樂觀情緒依然不夠活躍。
投資建議
策略方面，建議在方向性頭寸上采用價差組合，控制市場不利變動對持倉的負面影響程度，波動率方面，隱波依然處于下降通道，可關(guān)注逢高沽空的做空機會，考慮到目前HV和IV的相對水平，交易品種采用50ETF和300ETF期權(quán)品種較佳。
風(fēng)險提示
期權(quán)市場政策風(fēng)險和市場波動風(fēng)險
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