>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：政策組合拳釋放，煤焦鋼整體走強-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
3850KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何建輝 |
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●要點概覽━鋼材需求波動中回暖，地產(chǎn)新開工疲弱影響旺季復蘇成色，庫存延續(xù)下降態(tài)勢。經(jīng)濟復蘇不暢，房地產(chǎn)仍是主要拖系，隨著認房不認貨、降酋付、降利率等政策利好密集落地，市場對需求預期明顯改善。噸鋼利潤偏低，產(chǎn)量穩(wěn)中有降，粗鋼干控尚有待落地。宏觀情緒回暖疊加成本支撐，盤面維持偏強走勢，波動有所加劇，關注政簏效果及旺季復蘇持續(xù)性。焦炭方面，供需相對均衡，鋼廠、焦化廠利潤均微薄，現(xiàn)貨博弈加劇。宏觀情緒回暖，疊加成本端表現(xiàn)強勁，盤面短期維持偏強走勢。焦煤方面，供應依然偏緊，終端預期改善，盤面維持偏強走勢。
●終端需求—環(huán)比有所回落。本周，鋼材現(xiàn)賃有所走強，上海螺紋3770元/噸(+40)，上海熱卷3940元/噸(+40)。螺紋表觀滴費量267.6萬噸(-15.9），全國建材貿(mào)易商日均成交14.6萬噸(-0.8）。螺紋社庫下降1.3%，廠庫下降0.5%，熱卷社庫下降0.4%，廠庫下降0.2%。天氣條件改善，需求環(huán)比波動中回升，地產(chǎn)新開工疲弱影響旺季復蘇成色。庫存繼續(xù)下降，整體仍處于相對低位，關注需求復蘇及去庫持續(xù)性。
●鋼鐵供給─產(chǎn)量相對平穩(wěn)。本周，全國247家鋼廠高爐開工率84.09 (+0.7茍爐產(chǎn)能利用率92.27 (+0.5)，日均鐵水產(chǎn)量246.92萬噸(+1.35）。螺紋周產(chǎn)量258.73萬噸(-4.72），長流程229.95(-3.77) ,短流程28.78 (-0.95):熱卷周產(chǎn)量320.1萬噸(+2.1)。估算的螺紋長流程毛利-58元/噸，短流程毛利-238元/噸，熱卷毛利62元/噸。粗鋼平控正式文件暫未落地，不過隨著噸鋼利潤持續(xù)下滑，鋼廠生產(chǎn)積極性受挫，產(chǎn)量總體趨穩(wěn)，鐵水仍維持高位，關注政策推進情況。
●焦炭—現(xiàn)貨博弈加劇。鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠按需采購為主，補庫趨于謹慎，爐料剛需保持良好?，F(xiàn)賃酋輪提降落地，疊加原料煤反彈，焦企盈利繼續(xù)下滑，不過生產(chǎn)積極性暫未受太大影響，供應相對偏穩(wěn)，焦企累庫壓力不大。供需相對均衡，鋼廠、焦化廠利潤均微薄，現(xiàn)貨博弈加劇。宏觀情緒回暖，疊加咸本端表現(xiàn)強勁，盤面短期維持偏強走勢。
●焦煤—供應依然偏緊。煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)形勢趨嚴，供應延續(xù)回落態(tài)勢。鐵水維持高位支撐原料剛需，首輪提降后焦企采購趨于謹慎，煤礦銷售壓力暫不大，庫存小幅累積。蒙煤通關維持高位，再創(chuàng)年內(nèi)新高，澳煤價格優(yōu)勢不大。供應依然偏緊，終端預期改善，盤面維持偏強走勢。
●風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。
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