>> 國投安信期貨-聚烯烴周報：宏觀利好釋放，價格重心上移-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
牛卉 |
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塑料
供應(yīng):截止8月30日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量41.23萬噸，較上期跌2.35萬噸，環(huán)比跌5.39%，庫存趨勢維持跌勢。
需求:大中空制品市場整體需求慢慢回升，訂單較前期有所好轉(zhuǎn)，開工率緩慢提升。小中空制品需求一般，企業(yè)波動較小，短期階段性需求并未有明顯改善。各品種處于備貨儲備階段，雖然旺季預(yù)期延遲，但整體需求開始緩慢增長。
利潤:油制成本9200元/噸，煤制成本6824元/噸，成本差2376元/噸;油制LL利潤為-800元/噸，煤制LL利潤為1476元/噸，利潤差-2276元/噸。
驅(qū)動:聚乙烯基本面供需雙增，成本端和宏觀面支撐較強(qiáng)。前期檢修裝置大多開始重啟，國內(nèi)供給預(yù)期增加，疊加前期延期進(jìn)口貨源逐步到港，整體供給增量;需求方面，傳統(tǒng)需求旺季提振，農(nóng)膜及部分包裝等行業(yè)訂單尚可，部分工廠有提高開工預(yù)期。
聚丙烯
供應(yīng):聚丙烯生產(chǎn)企總庫存環(huán)比-8.57%;樣本貿(mào)易商庫存環(huán)比+3.34%;樣本港口倉庫庫存環(huán)比-1.68%。分品種看，拉絲級庫存環(huán)比-1.93%;纖維級庫存環(huán)比+9.35%。
需求:下游需求主流訂單偏弱，邊際需求緩慢恢復(fù)。塑編企業(yè)提前消耗未來訂單，導(dǎo)致企業(yè)成品庫存壓力偏高，高價成本壓縮企業(yè)盈利水平。膜廠訂單相對穩(wěn)定，管材訂單預(yù)期9月緩慢回暖。
利潤:油制、煤制、丙烯制PP利潤修復(fù)，甲醇制、PDH制PP利潤下滑。油制、煤制、外采甲醇制、外采丙烯和PDH制利潤分別為-1303元/噸、1.68元/噸、-1025元/噸、-15元/噸、-842元/噸。
驅(qū)動:供應(yīng)端，寶豐能源三期計劃近期出產(chǎn)品，但檢修裝置預(yù)計增加。需求端，下游成品庫存仍偏高，短期剛需采購，需求平穩(wěn)釋放為主?？傮w看供需面變化不大。不過目前產(chǎn)業(yè)鏈庫存均處于較低位置，且宏觀面利多提振，市場預(yù)期向好。
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