>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 1254KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
需求波動中回暖，地產(chǎn)新開工疲弱影響旺季復(fù)蘇成色，庫存延續(xù)下降態(tài)勢。.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，房地產(chǎn)仍是主要施累，隨著認(rèn)房不認(rèn)貨、降首付、降利率等政策利好密集落地，市場對需求預(yù)期明顯改善。噸鋼利潤偏低，產(chǎn)量穩(wěn)中有降，粗鋼平控尚有待落地。宏觀情緒回暖疊加成本支撐，盤面維持偏強(qiáng)走勢，波動有所加劇，關(guān)注政策效果及旺季復(fù)蘇持續(xù)性。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運(yùn)繼續(xù)增加，其中澳洲增量較多但發(fā)往中國的量有所下滑，國內(nèi)到港量受臺風(fēng)影響而出現(xiàn)明顯下降。需求端上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，鐵礦現(xiàn)實(shí)需求維持強(qiáng)勢，不過鋼廠利潤的下滑和政策限產(chǎn)依然使得鐵水存在下降預(yù)期。短期來看，鐵礦供需雙強(qiáng)，地產(chǎn)政策持續(xù)釋放積極信號，我們預(yù)計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭期價受到終端地產(chǎn)政策及入爐煤情緒的雙重提振，表現(xiàn)仍較強(qiáng)勢。需求端，鐵水產(chǎn)量仍處高位疊加持續(xù)低庫存，支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒因國內(nèi)減產(chǎn)再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，焦化利潤重回收縮態(tài)勢，焦炭整體產(chǎn)量即將回落。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本有所反復(fù)，會阻礙當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨的跌價趨勢，盤面開始呈現(xiàn)出升水，謹(jǐn)慎追漲。
[焦煤]
前期煉焦煤礦事故頻發(fā)，對山西等主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)切實(shí)造成了擾動。再疊加地.產(chǎn)提振政策層出利好后市情緒，焦煤期價與煤炭股票繼續(xù)共振大漲。雖然蒙煤通關(guān)不斷沖擊新高水平，澳煤價格反彈后持穩(wěn)，進(jìn)口煤供應(yīng)有所增加。但國內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量有階段性的顯著縮減，因此整體焦煤供應(yīng)仍顯緊張。且中下游低庫存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落，暫看偏強(qiáng)震蕩。
[硅錳]
關(guān)注大型鋼廠鋼招定價。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平，近期補(bǔ)庫訴求有所增加。短期內(nèi)挺價鋼招，價格仍有上行動力，建議短期內(nèi)逢低做多為主。
[硅鐵]
黑色系整體有所反彈，硅鐵價格跟隨反彈。需求方面，粗鋼產(chǎn)量未見大幅下行:次要需求方面無亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。市場庫存仍處高位，短期內(nèi)挺價鋼招，判斷價格仍有一定上行驅(qū)動。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行。
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