>> 宏源期貨-黑色金屬月報(鋼材)：預(yù)期改善，估值上修-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大?。?/td>
| 2072KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
白凈 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
8月鋼材現(xiàn)貨市場價格震蕩回落，截止8月31日，華東上海螺紋3740元，環(huán)比7月末下跌50元/噸，唐山螺紋3630元，環(huán)比7月末下跌100元/噸；熱卷方面，上海熱卷3910元，環(huán)比7月末下跌170元/噸，天津熱卷3910元，環(huán)比7月末下跌130元/噸.
截止8月31日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降7.91萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增3.07萬噸，社庫降7.41萬噸。表觀需求933.97萬噸（農(nóng)歷同比-6.83%），環(huán)比下降20.64萬噸。截至9月1日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3772元，點對點利潤-2元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤68元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，華東平電電爐成本（理計）在3893元左右，谷電成本在3710左右，華東三線螺紋平電利潤-223元左右，谷電利潤-41元。
廢鋼端，8月廢鋼價格平穩(wěn)偏弱運行，截止8月31日，張家港廢鋼價格2550元/噸，環(huán)比7月末下跌30元/噸。整體來看，成材震蕩偏弱運行致短流程利潤維持虧損狀態(tài)，到貨未見明顯擴張，整體呈現(xiàn)供需兩弱的格局。從估值看，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，鐵水成本不斷抬升致鐵廢價差奎宿收縮，目前處于接近平水水平，廢鋼經(jīng)濟性仍不明顯，預(yù)計9月價格跟隨成材以震蕩向上修復(fù)為主。數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率63%，環(huán)比7月末下降2個百分點；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗48.4萬噸，環(huán)比7月末下降0.8萬噸，降幅1.6%。其中，132家長流程鋼廠日耗26萬噸/天，環(huán)比7月末降0.45萬噸。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠日均到貨45.7萬噸，環(huán)比7月末下降0.8萬噸，降幅1.7%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計431.2萬噸，環(huán)比7月末下降15.4萬噸。257家基地庫存43.6萬噸，環(huán)比7月末降2.4萬噸，降幅5.2%。
結(jié)論，從基本面看，上周地產(chǎn)等政策集中落地，市場情緒得到明顯改善。從基本面來看，旺季到來，需求預(yù)期將進(jìn)入兌現(xiàn)階段，供應(yīng)方面，本期表內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，成材端品種結(jié)構(gòu)分化明顯，鐵水流向表外品種，當(dāng)前品種矛盾并不突出，疊加原料端強現(xiàn)實推動成本繼續(xù)抬升，預(yù)計9月鋼價存在修復(fù)驅(qū)動，震蕩偏強運行。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
|
|
