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核心觀點(diǎn)：從6月至8月份，尿素價(jià)格的上漲可以分為兩部分來(lái)看待，第一部分為6月初至7月25日印標(biāo)招標(biāo)前，上漲的動(dòng)力主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)農(nóng)需的釋放疊加煤價(jià)的上行；第二部分7月26日至8月底，尿素進(jìn)入震蕩上漲，特點(diǎn)為價(jià)格波動(dòng)加劇，這一段上漲的動(dòng)力主要為：出口預(yù)期+企業(yè)低庫(kù)存+淡季追肥需求。由于目前出口預(yù)期仍存，企業(yè)累庫(kù)緩慢，尿素產(chǎn)銷(xiāo)率回升，我們認(rèn)為尿素需求轉(zhuǎn)折點(diǎn)尚未到來(lái)，仍推薦逢低做多策略，適當(dāng)止盈。
　　策略建議：UR2401在2100有支撐，建議逢低做多，適當(dāng)止盈；
　　行情回顧：上周尿素期貨價(jià)格先跌后漲，周二觸及2100支撐點(diǎn)后回升。8月28日，尿素期貨主力合約UR2401開(kāi)盤(pán)價(jià)為2,309，接連兩日震蕩下跌收于2,145，其中周二日間最低價(jià)2,109，我們?cè)凇赌蛩刂軋?bào)20230821-0825：復(fù)合肥生產(chǎn)創(chuàng)新高，短期尿素震蕩偏強(qiáng)》中提到尿素短期支撐點(diǎn)在2,100，尿素期價(jià)在觸及到這一支撐點(diǎn)后迅速回升，連續(xù)三日上漲，9月1日最終收于2,330；
　　基差與價(jià)差：8月28日-9月1日，UR2401基差小幅收窄，8月28日基差為344元/噸，9月1日基差為290元/噸，期間均值為340.4元/噸，基差收窄主要受上周期價(jià)漲幅度較大影響；UR01-05價(jià)差8月28日價(jià)差為127元/噸，9月1日為146元/噸，期間均值為133元/噸，價(jià)差小幅擴(kuò)大；
　　供給端分析：煤價(jià)企穩(wěn)回升，主要地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格均有上漲，煤制尿素利潤(rùn)穩(wěn)中有漲，周內(nèi)檢修增多，開(kāi)工率下降，估算日產(chǎn)量約為15.84萬(wàn)噸，庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存累庫(kù)緩慢，港口集庫(kù)勢(shì)頭仍存；
　　需求端分析：產(chǎn)銷(xiāo)率回升與企業(yè)低庫(kù)存相互印證，下游需求轉(zhuǎn)折點(diǎn)尚未到來(lái)，復(fù)合肥生產(chǎn)勢(shì)頭暫緩，周度產(chǎn)量保持高位；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅下滑，上游開(kāi)工旺盛。