>> 建信期貨-鋼材日評-230905
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
5380KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖維,翟賀攀,吳凱航 |
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行情回顧與后市展望
9月4日，螺紋鋼期貨新主力合約2401沖高回落，夜盤創(chuàng)8月3日以來新高；熱卷期貨主力合約2401高開后震蕩回落，夜盤再創(chuàng)8月9日以來新高；不銹鋼期貨主力合約2310沖高回落，盤中一度收復8月24日以來大部分跌幅。
現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術面走勢：
9月4日，多數(shù)螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨市場價格繼續(xù)普遍上漲。南京、濟南、長沙、北京、天津、長春、重慶、成都、合肥、西安、哈爾濱市場的螺紋鋼價格上漲40-60元/噸，昆明市場的螺紋鋼價格基本穩(wěn)定，其他主要螺紋鋼市場價格上漲10-30元/噸。合肥、樂從、哈爾濱、重慶、成都、貴陽、南寧市場的熱卷價格上漲40-50元/噸，福州市場的熱卷價格基本穩(wěn)定，其他主要熱卷市場價格上漲10-30元/噸。螺紋鋼2401合約日線KDJ指標走勢分化，J值調(diào)頭回落，K值、D值繼續(xù)上升；熱卷2401合約日線KDJ指標繼續(xù)上升。螺紋鋼2401合約日線MACD紅柱繼續(xù)放大；熱卷2401合約日線MACD指標金叉。
后市展望：
8月31日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知和關于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知，前者是關于調(diào)整存量首套房貸利率，除了首套房貸以外的存量房貸享受優(yōu)惠政策；后者是關于調(diào)整首付款比例，是就全國范圍來說的最低首付款比例，具體到各城市特別是一線和部分二線城市會有一定上浮。
從政策推進的速度來說，快于市場預期；但從政策實施的范圍和力度來說，存量房貸利率調(diào)整未納入首套以外的房貸，且新發(fā)放貸款的利率水平在貸款市場報價利率（LPR）上的加點幅度，不得低于原貸款發(fā)放時所在城市首套房貸利率政策下限，在因城施策原則下，各城市首套和二套房貸最低首付款比例和利率下限也將由各城市自主確定，這樣就產(chǎn)生一定的市場預期折扣，即政策實際落地之后并非像統(tǒng)一比例要求那樣給到普遍的最大優(yōu)惠，而是具體看原貸款發(fā)放時的政策以及新階段各城市首付比例和利率要求。
在房地產(chǎn)政策優(yōu)化加快推進的情況下，短期內(nèi)國內(nèi)商品市場表現(xiàn)較為積極，9月1日，螺紋鋼主力合約2310和熱卷主力合約2401分別走出8月4日和8月9日以來的震蕩區(qū)間，日K線呈現(xiàn)較明顯的“W底”由弱轉(zhuǎn)強形態(tài)。
目前房地產(chǎn)政策優(yōu)化主要圍繞銷售端來穩(wěn)定需求，從銷售端到投資端，再到施工端，還有較長的鏈條需要打通，期望通過銷售端的政策，在短期內(nèi)快速穩(wěn)定施工端的用鋼需求，并不符合實際。
所以，基于上述分析，我們認為，短期（9月上中旬）房地產(chǎn)政策優(yōu)化節(jié)奏快于市場預期，會通過穩(wěn)定遠期需求給鋼材市場一定的改善，這種改善還需房地產(chǎn)銷售端和投資端的改善來驗證。若鋼材期貨市場預期適度超前反映，則是理性預期帶來的價格調(diào)整；若鋼材期貨市場預期明顯超過與未來房地產(chǎn)和制造業(yè)改善相匹配的空間，則不排除在9月下旬或10月份之后，鋼材價格再度面臨與今年3月中旬對疫情防控政策放松之后的經(jīng)濟恢復不及預期相似的情形。
在經(jīng)營或投資策略上，短期（9月上中旬）相關企業(yè)或投資機構可嘗試逢回調(diào)買入保值或投資；但在9月下旬或10月份之后，需判斷鋼材期貨市場預期是否明顯超過與未來房地產(chǎn)和制造業(yè)改善相匹配的空間，若是則需謹慎離場或轉(zhuǎn)為賣出保值或投資。
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