>> 建信期貨-貴金屬日評-230905
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2179KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國8月新增非農(nóng)就業(yè)高于18萬但前兩個月數(shù)據(jù)大幅下修且失業(yè)率攀升，市場進一步確信美聯(lián)儲本輪加息周期結(jié)束，但原油價格大漲意味著美聯(lián)儲或堅持緊縮政策立場，倫敦黃金在1950美元/盎司下方偏強運行，等待本周的非制造業(yè)PMI與8月份通脹數(shù)據(jù)提供新指引；中國央行進一步支持人民幣匯率，國內(nèi)金銀價格大致走穩(wěn)。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟增長動能走弱但仍有韌性，通脹增速可能企穩(wěn)回升，對貴金屬而言避險需求增強但配置需求減弱，倫敦黃金或于1950美元/盎司下方震蕩整固
中線行情：
美國政府持續(xù)的擴張性財政政策以及地緣政治風險推動的跨國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強美國經(jīng)濟韌性的同時也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國經(jīng)濟在擴張性財政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲傾向于在更長時間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場對美國經(jīng)濟衰退的風險始終存在，而且政策利率越高經(jīng)濟衰退風險越大。因此貴金屬市場同時受到經(jīng)濟衰退風險引發(fā)的避險需求與為更高利率所抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢流暢度大為降低。從中期角度看，我們認為經(jīng)濟與通脹韌性支持美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動能，或繼續(xù)低位盤整夯實反轉(zhuǎn)基礎，短期波動受美聯(lián)儲政策利率路徑預期升降與美元匯率、美債利率的影響；而在美國經(jīng)濟與通脹進一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲仍有機會實施溫和降息，屆時避險需求與配置需求將協(xié)力推動貴金屬走出突破上漲行情，建議中長線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納
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