>> 西南證券-青達環(huán)保(688501)2023年中報點評：業(yè)績高速增長，技術優(yōu)勢領先-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
1122KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
池天惠,劉洋 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報，實現(xiàn)收入3.5億元（+64.8%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.13億元（+102.2%），扣非歸母凈利潤0.09億元（+102.2%），加權平均凈資產收益率為1.62%（+0.78pp）。
業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，訂單需求增加。2023H1公司實現(xiàn)收入3.5億元（+64.8%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.13億元（+102.2%），扣非歸母凈利潤0.09億元（+102.2%）。營收和利潤的大幅增長，主要得益于電力市場持續(xù)向好，產品結構愈發(fā)完善，上半年訂單數(shù)量同比增加，各類產品保持良好增長。
傳統(tǒng)業(yè)務平穩(wěn)增長，全負荷脫硝需求高增。公司主營環(huán)保設備制造，整體毛利維持水平，2022年毛利率為33.8%。公司陸續(xù)推出并持續(xù)升級干式和濕式除渣系統(tǒng)、低溫煙氣余熱深度回收系統(tǒng)、全負荷脫硝工程等產品，2022年收入分別占比30.0%、23.2%、16.1%和22.6，毛利率分別為35.0%、38.4%、21.7%和36.7%。電力緊缺壓力下火電保供地位提升，公司傳統(tǒng)爐渣和煙氣業(yè)務受益于火電核準進度加快。同時隨著火電靈活性改造需求提升，2018-2022年全負荷脫硝工程整機銷售出現(xiàn)大幅增長，由4臺增至20臺，22年同比增加5臺。
持續(xù)加大研發(fā)投入，技術優(yōu)勢領先。公司深入實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，提升核心競爭能力。2023H1研發(fā)投入達0.22億元（+29.2%），占營收比例為6.1%（-1.69pp）。同時，對大力研發(fā)投入形成的核心技術成果進行保護，報告期內公司新增發(fā)明專利申請10項，實用新型專利申請5項，軟件著作權申請8項。期末公司累計獲得發(fā)明專利34項，實用新型專利118項，軟件著作權12項，專利實施許可18項，國內商標13項、國外商標24項，主持、參與編制行業(yè)標準4項。通過多年持續(xù)不懈的科技創(chuàng)新，公司多項關鍵核心技術已達“國際領先水平”。
盈利預測：預計2023-2025年歸母凈利潤復合增速為52.6%，EPS分別為0.97元、1.32元、1.69元。
風險提示：原材料價格波動、應收帳款壞賬、業(yè)績具有季節(jié)性、政策調控等風險。
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