>> 廣發(fā)證券-東山精密(002384)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，未來成長動能強勁-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 617KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
東山精密發(fā)布2023年半年報。公司23H1實現(xiàn)營業(yè)收入136.67億元，同比下降6.04%；歸母凈利潤8.25億元，同比增長3.54%；扣非后歸母凈利潤5.78億元，同比下降14.79%。23Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入71.55億元，同比下降1.08%；歸母凈利潤3.53億元，同比下降18.33%；扣非后歸母凈利潤2.98億元，同比下降20.43%。
實施雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略主線，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。電子電路板塊，公司緊跟領(lǐng)先客戶戰(zhàn)略創(chuàng)新的步伐，在保持優(yōu)勢產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大新產(chǎn)品的拓展力度；伴隨AI應(yīng)用加快落地，算力需求持續(xù)擴大，公司通過技術(shù)能力的提升，加大PCB產(chǎn)品在AI服務(wù)器、車載等領(lǐng)域的研發(fā)和客戶導(dǎo)入。新能源汽車業(yè)務(wù)方面，公司積極推進(jìn)海內(nèi)外生產(chǎn)基地的建
設(shè)，完成了對蘇州晶端和美國Aranda工廠的收購，持續(xù)完善新能源戰(zhàn)略布局，23H1公司新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入約29.46億元，同比增長約220.21%。公司核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力和成長性更強。
持續(xù)推進(jìn)橫向多品類縱向一體化，激發(fā)未來成長動能。公司產(chǎn)品線橫向涵蓋電子電路、光電顯示、精密制造三大板塊。電子電路業(yè)務(wù)方面，公司為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。新能源汽車業(yè)務(wù)方面，公司能為客戶提供PCB（含F(xiàn)PC）、車載屏、功能性結(jié)構(gòu)件等多種產(chǎn)品及綜合解決方案。公司多產(chǎn)業(yè)鏈、一體化的優(yōu)勢進(jìn)一步加深公司與客戶的黏性，持續(xù)發(fā)揮各業(yè)務(wù)板塊在研發(fā)、技術(shù)、供應(yīng)鏈、產(chǎn)品和市場等方面的協(xié)同性，進(jìn)一步鞏固和提高行業(yè)地位，確保核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23~25年EPS分別為1.42/1.77/2.19元/股，公司行業(yè)地位領(lǐng)先，管理提質(zhì)增效，參考可比公司估值，給予公司23年25XPE估值，合理價值為35.38元/股，維持“買入”評級。
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