>> 民生證券-金盤科技(688676)2023年半年報點評：23H1業(yè)績高速增長，在手訂單飽滿-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
848KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄧永康 |
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事件：2023年8月29日，公司發(fā)布2023年半年度報告。23H1公司實現(xiàn)營收28.93億元，同比增長46.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.91億元，同比增長99.94%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.87億元，同比增長107.81%。23H1公司毛利率為21.75%，同比增加3.13pcts；凈利率為6.6%，同比增加1.76pcts。
單季度，公司2023Q2單季度營收為15.96億元，同比增加51.31%；歸母凈利潤為1.04億元，同比增加93.83%。23Q2公司毛利率為20.99%，同比增加2.03pcts；凈利率為6.5%，同比增加1.42pcts。
分國內(nèi)外：23H1海外收入同比增長60.63%，國內(nèi)收入同比增長43.87%。
分下游行業(yè)：23H1新能源行業(yè)收入同比增長77.30%（儲能同比增長994.91%；光伏同比增長101.55%）；非工業(yè)企業(yè)電氣配套銷售收入同比增長54.56%。
在手訂單充足，8月簽訂兩大海外長單。23H1整體銷售訂單45.89億（含稅），同比增長53.17%，新能源訂單同比增長86.12%。23H1公司外銷訂單10.48億元，較上年同期增長157.49%，海外訂單增長主要領(lǐng)域來自于，新能源風(fēng)電領(lǐng)域訂單同比增長40.15%，新能源光伏訂單同比增長248.72%，工業(yè)企業(yè)電氣配套訂單同比增長259.42%，新能源儲能、發(fā)電及供電、新基建等領(lǐng)域均完成銷售突破并實現(xiàn)訂單，海外業(yè)務(wù)的跨速發(fā)展為公司整體帶來快速增長動力。此外，8月公司已經(jīng)披露兩個海外長單，其一：配電變壓器長單銷售合同，預(yù)計23-28年總計人民幣約10.8億元-14.4億元訂單，其二：關(guān)于風(fēng)能變壓器的長期供貨協(xié)議（6年）。
立足輸配電，儲能+數(shù)字化工廠打造新增長。1）輸配電：公司在輸配電業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)品已獲得中國、美國、荷蘭等多個國家的權(quán)威認(rèn)證，可為客戶提供電壓等級145kV及以下，容量60MVA及以下液浸式變壓器，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于多個領(lǐng)域，能夠滿足客戶不同的應(yīng)用場景需求。2）儲能：公司目前已實現(xiàn)儲能產(chǎn)品全應(yīng)用場景的覆蓋，公司已完成桂林1.2GWh儲能工廠的建設(shè)，在武漢2.7GWh儲能工廠投產(chǎn)后，將為公司儲能業(yè)務(wù)的拓展提供穩(wěn)定的產(chǎn)能保證。3）數(shù)字化工廠：公司已完成包括干式變壓器、成套、儲能、油變4大產(chǎn)品類別數(shù)字化工廠整體解決方案，并已完成7座數(shù)字化工廠的建設(shè)，23年預(yù)計將累計完成9座數(shù)字化工廠解決方案并實施落地。
投資建議：公司立足輸配電業(yè)務(wù)，儲能開拓第二成長曲線，數(shù)字化工廠打造發(fā)展新引擎。我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為80.7、115.7、160.2億元，對應(yīng)增速分別為70.0%、43.4%、38.5%；歸母凈利潤分別為5.2、8.9、13.2億元，對應(yīng)增速分別為83.1%、71.6%、48.6%，以9月1日收盤價為基準(zhǔn)，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為27X、16X、11X。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：上游原材料波動風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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