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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，檢測(cè)業(yè)務(wù)作為公司利潤(rùn)核心貢獻(xiàn)點(diǎn)，未來(lái)電動(dòng)化智能化測(cè)試需求有望不斷涌現(xiàn)，將為公司帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)健的成長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)28.33元，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司半年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，考慮到檢測(cè)業(yè)務(wù)的客戶確認(rèn)周期與潛在新增需求等因素影響，維
　　持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)分別為0.82/0.97/1.11元?？紤]到公司業(yè)務(wù)受汽車(chē)行業(yè)需求及價(jià)格波動(dòng)影響較小，業(yè)務(wù)的高壁壘與稀缺性，智能電動(dòng)測(cè)試業(yè)務(wù)占比提升帶來(lái)的估值溢價(jià)，給予公司2023年35倍左右PE，略高于行業(yè)平均，維持目標(biāo)價(jià)為28.33元。業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增，檢測(cè)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)權(quán)重較高。公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.51億元，同比增長(zhǎng)23.15%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.43億元，同比增長(zhǎng)14.55%，其中Q2單季公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.00億元，同比增長(zhǎng)18.41%，環(huán)比增長(zhǎng)40.84%。2023年上半年汽車(chē)技術(shù)服務(wù)版塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.74億元，同比增長(zhǎng)20.6%，營(yíng)收占比達(dá)83.22%，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，檢測(cè)技術(shù)服務(wù)板塊成為公司業(yè)績(jī)核心貢獻(xiàn)來(lái)源。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)盈利能力小幅下降。2023年上半年公司毛利率達(dá)41.1%，同比下降2.6pct，凈利率達(dá)22.1%，同比下降1.3pct。其中Q2單季凈利率達(dá)21.99%，同比下降1.3pct，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響，毛利率較低的制造業(yè)收入占比略有提升，公司盈利能力略有下滑。
　　智能化檢測(cè)業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。乘用車(chē)智能化發(fā)展勢(shì)頭迅猛，相關(guān)的測(cè)試需求有望提升，公司測(cè)試設(shè)備與場(chǎng)地齊全，在智能化測(cè)試領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，未來(lái)有望受益于智能化測(cè)試的需求釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能化檢測(cè)類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期，行業(yè)新增檢測(cè)需求下降