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事件：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公司2023年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.51億元，同比+23.15%，其中汽車技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.74億元，同比+20.60%（其中整車及傳統(tǒng)零部件開(kāi)發(fā)和測(cè)評(píng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.93億元，同比+17.59%，新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車開(kāi)發(fā)和測(cè)評(píng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.83億元，同比+45.20%，測(cè)試裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.98億元，同比+17.09%），專用汽車改裝與銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.38億元，同比+34.05%，軌道交通及專用汽車零部件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.30億元，同比+30.96%，汽車燃?xì)庀到y(tǒng)及關(guān)鍵零部件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09億元，同比+44.48%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.43億元，同比+14.55%，扣非歸母凈利潤(rùn)3.29億元，同比+14.47%，單Q2看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.44億元，同比+21.10%，環(huán)比+33.46%，歸母凈利潤(rùn)2.00億元，同比+18.41%，環(huán)比+40.93%，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　技術(shù)服務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，裝備制造逐漸回暖
　　汽車技術(shù)服務(wù)與汽車銷量脫鉤，成本端不受通脹擾動(dòng)，公司的利潤(rùn)基盤(pán)（毛利率連續(xù)5年超過(guò)45%），2023H1汽車技術(shù)服務(wù)營(yíng)收13.74億元，占總營(yíng)收83.23%，毛利率46.58%（其中整車及傳統(tǒng)零部件開(kāi)發(fā)和測(cè)評(píng)業(yè)務(wù)毛利率48.25%、新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車開(kāi)發(fā)和測(cè)評(píng)業(yè)務(wù)毛利率47.08%、測(cè)試裝備業(yè)務(wù)毛利率27.04%），公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化銷售策略（“一企一策”、拓寬委托試驗(yàn)類業(yè)務(wù)市場(chǎng)、提供定制化服務(wù)等），深耕戰(zhàn)略客戶市場(chǎng)占有率，提升造車新勢(shì)力頭部企業(yè)業(yè)務(wù)占比；2023H1裝備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.77億元，同比增幅37.60%，主要原因：①宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升，市場(chǎng)整體逐漸回暖；②堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，加強(qiáng)新客戶開(kāi)拓和新產(chǎn)品投放，新簽訂單不斷增加，收入同比增長(zhǎng)。
　　全國(guó)化業(yè)務(wù)布局效果漸顯，智能駕駛&氫能檢測(cè)行業(yè)領(lǐng)先
　　公司優(yōu)化戰(zhàn)略布局頂層規(guī)劃，構(gòu)建起以檢測(cè)工程、能源動(dòng)力、信息智能、后市場(chǎng)和裝備為核心主業(yè)的五大事業(yè)部體系；在提升重慶總部能力建設(shè)的同時(shí)優(yōu)化以北京院、蘇州院、深圳院為區(qū)域總部的全國(guó)空間布局，持續(xù)打造區(qū)域?qū)俚鼗?wù)能力；2023H1分地區(qū)業(yè)務(wù)占比中，西南/西北/華東/華南/華中/華北/東北分別是32.6%/2.3%/28.4%/16.7%/7.0%/11.1%/1.8%,西南地區(qū)業(yè)務(wù)占比從18年70%以上已下降到40%內(nèi)，說(shuō)明公司全國(guó)化業(yè)務(wù)布局效果漸顯。報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)重視智能駕駛及氫能業(yè)務(wù)建設(shè)：①國(guó)家氫能質(zhì)檢中心正式啟用并組建新業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)②順利完成中德智能網(wǎng)聯(lián)汽車車聯(lián)網(wǎng)四川試驗(yàn)基地運(yùn)營(yíng)合作簽約③完成I-VISTA指數(shù)全新框架發(fā)布④針對(duì)仿真工具、準(zhǔn)入、信息安全等領(lǐng)域開(kāi)展專項(xiàng)工作，參與相關(guān)部門(mén)方案制定和細(xì)則審查。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入依次為41.91億元、47.61億元、54.25億元，同比增速依次為27%、14%、14%，歸母凈利潤(rùn)依次為7.78億元、9.14億元、11.06億元，同比增速依次為13%、18%、21%，對(duì)應(yīng)PE27X、23X、19X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：公司業(yè)績(jī)與政策關(guān)聯(lián)度高；智能網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)制造板塊持續(xù)下行；研究報(bào)告中使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。