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公司中報表現積極：存量風險顯著出清，資產質量相關指標顯著改善；盈利增速提升，收入降幅收窄，上半年業(yè)績同比增長4.9%，增速較1季度提升3個百分點，營收同比下降1.6%，降幅收窄5.4個百分點，息收入降幅收窄，非息收入提速。公司戰(zhàn)略轉型堅定，執(zhí)行積極，隨著歷史包袱化解，零售、數字化轉型成效對報表提升或強化，財務表現或進一步提升。目前公司23年PB0.38X，23年股息率7.17%，高股息、低估值疊加基本面改善，積極看好，維持對公司的增持評級。
　　支撐評級的要點
　　資產質量顯著改善，存量風險出清顯著
　　北京銀行不良率連續(xù)4個季度下行，2季度不良率1.34%，環(huán)比降2bp，測算上半年不良生成率0.67%，同比下降21bp。關注類貸款占比1.50%，較上年底下降11bp，逾期占比1.67%，較上年底下降59bp，正常貸款遷徙率1.08%，較去年末下降46bp。
　　規(guī)模增長提速，零售貸款表現優(yōu)異
　　北京銀行2季度末總資產同比增長13.5%，增速較1季度上升2.0個百分點，貸款同比增長11.3%，增速較1季度提升2.7個百分點，對公與零售貸款分別同比增長11.2%、11.4%，零售貸款增長表現優(yōu)異。債券投資保持較快增長，同比增長19.6%，交易類金融資產同比增長29.4%。存款同比增長11.3%，增速較1季度提升3.0個百分點。
　　上半年存貸利差降幅較小，債券投資收益率下行較多
　　北京銀行上半年凈息差1.54%，同比下降23bp，凈利差1.54%，同比下降16bp，存貸利差2.25%，較去年末下降9bp，相比同業(yè)，存貸利差降幅較小，債券收益下降幅度較大。資產端收益率3.67%，同比下降20bp，上半年債券投資收益率3.3%，同比下降51bp，貸款收益率4.21%，同比下行14bp。負債成本略降，存款成本1.96%，同比下降5bp。公司測算2季度單季凈息差1.51%，環(huán)比下降11bp，降幅擴大。
　　金融市場業(yè)務積極帶動投資收入高增，手續(xù)費降幅收窄
　　北京銀行上半年非息收入同比增長5.5%，增速較1季度提升22.3個百分點。其中投資相關其他非息收入同比增長54.8%，增速提升9.1個百分點。手續(xù)費凈收入同比下降41.4%，降幅較1季度收窄11.6個百分點。
　　估值
　　根據中報披露，我們維持公司盈利預測，2023至2024年EPS為1.08/1.21元，目前股價對應2023/2024年PB為0.38x/0.34x，維持增持評級。
　　評級面臨的主要風險
　　經濟下行、海外波動導致資產質量惡化超預期。