>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
豆一盤面減倉(cāng)震蕩下行。國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向計(jì)劃投放9764噸，全部成交。政策拍賣密集，政策端國(guó)儲(chǔ)購(gòu)銷雙向和競(jìng)價(jià)銷售在同時(shí)進(jìn)行。豆一和豆二價(jià)差價(jià)差有所走強(qiáng)，不過從絕對(duì)價(jià)差看，二者價(jià)差仍然很窄。前期緊張的市場(chǎng)情緒目前看有所緩和，不過豆二采購(gòu)進(jìn)度偏慢的矛盾仍在，后續(xù)仍然要警惕豆二的傳導(dǎo)效應(yīng)。
【大豆&豆粕】
CBOT大豆今日恢復(fù)交易，美豆單邊價(jià)格維持假期前水平，加上人民幣對(duì)美元匯率貶值至7.3附近，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格反彈。現(xiàn)貨基差情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商獲利減倉(cāng)意愿增加，現(xiàn)貨基差價(jià)格緩慢下跌且成交量有限。北美天氣交易基本結(jié)束，后期美豆交易重心逐步轉(zhuǎn)向需求端以及巴西種植天氣，關(guān)注USDA9月供需平衡表發(fā)布。
【豆棕油】
短期豆棕油等待報(bào)告的指引。市場(chǎng)對(duì)本月MPOB報(bào)告預(yù)估中值顯示，庫(kù)存料較7月增加9.23%至189萬(wàn)噸，為連續(xù)第四個(gè)月增加。8月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.83%至172萬(wàn)噸，為去年11月以來最高，報(bào)告前預(yù)估偏空。另外需要關(guān)注本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美豆單產(chǎn)的指引。隨著棕油進(jìn)口采購(gòu)的增加，預(yù)計(jì)10月之前供應(yīng)是充裕的。國(guó)內(nèi)豆油方面需要關(guān)注豆粕的節(jié)奏?？傮w預(yù)計(jì)呈現(xiàn)寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)。
【萊系】
加菜籽產(chǎn)量逐漸清晰，新作期價(jià)波動(dòng)中重心小幅下移的概率較大，但由于菜籽是全球油籽端少數(shù)的減產(chǎn)品種，預(yù)計(jì)加拿大菜籽中期略強(qiáng)于其他油籽。加拿大出口潛力下滑，遠(yuǎn)端盤面榨利差于近端，遠(yuǎn)月船期進(jìn)口榨剎需修復(fù)。在飼料需求支撐尚可的情況下，豆菜粕01價(jià)差仍將穩(wěn)中抬升，現(xiàn)貨價(jià)比回升至正常區(qū)間，期價(jià)價(jià)差主要關(guān)注兩者的需求差異與新作油籽供給預(yù)期差。萊豆油價(jià)差處于低位，加籽減產(chǎn)或引致遠(yuǎn)端萊籽進(jìn)口偏緊，而南美大豆擴(kuò)種預(yù)期較強(qiáng)，關(guān)注2405萊豆油價(jià)差走擴(kuò)的機(jī)會(huì)。策略上，延續(xù)看擴(kuò)豆萊粕01價(jià)差的建議，新增看擴(kuò)萊豆油05價(jià)差的建議。
【玉米】
美玉米價(jià)格維持480美分/蒲式耳水平震蕩，9月供需平衡表影響短期價(jià)格。東北新季玉米增產(chǎn)預(yù)期，北港舊作貨源偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺但是成交有限。舊作惜售與新作偏弱共同作用下，新季玉米上市節(jié)奏對(duì)期貨價(jià)格影響較大，關(guān)注收割前天氣發(fā)展以及農(nóng)民惜售情緒。當(dāng)前華南地區(qū)需求一般，需求端難有利多刺激，如果新季豐產(chǎn)確定以及上市節(jié)奏健康，玉米中長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱。
【生豬】
生豬期價(jià)窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格今日基本穩(wěn)定。下半年生豬面臨供需兩旺，供應(yīng)方面總量方面下半年出欄壓力較大，結(jié)構(gòu)性方面目前大豬供應(yīng)偏緊，大豬對(duì)標(biāo)豬持續(xù)溢價(jià)。需求方面，下半年需求逐步過渡到旺季，且旺季對(duì)大豬有消費(fèi)需求。我們認(rèn)為豬價(jià)會(huì)體現(xiàn)出在大供應(yīng)下走出一定的季節(jié)性特點(diǎn)。當(dāng)前需求仍未進(jìn)入季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)價(jià)格仍以震蕩運(yùn)行為主，后期關(guān)注需求端、肥標(biāo)差及二育等。
【雞蛋】
雞蛋期價(jià)今日窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)5.44元/斤，較昨日價(jià)格上漲0.12元/斤。由于期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨仍然深度貼水，后續(xù)觀察需求端和現(xiàn)貨價(jià)格是否會(huì)走出季節(jié)性弱勢(shì)行情。供應(yīng)端，8月在產(chǎn)存欄延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)9~10月將繼續(xù)增加。成本端，目前豆粕和玉米價(jià)格再度來到高位，但高成本的同時(shí)，今年養(yǎng)殖盈利持續(xù)為正，疊加過去兩年持續(xù)正現(xiàn)金流，我們認(rèn)為對(duì)長(zhǎng)期補(bǔ)欄積極性仍有帶動(dòng)，8月雞苗補(bǔ)欄量處在同期較高水平也驗(yàn)證了這點(diǎn)。在長(zhǎng)期供應(yīng)端潛在恢復(fù)和飼料價(jià)格存在下行空間預(yù)期下，我們對(duì)長(zhǎng)期蛋價(jià)持悲觀看法。
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