>> 國泰君安-三一重工(600031)2023年中報點評：高質(zhì)量發(fā)展力量彰顯，看好公司全球競爭力提升-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大?。?/td>
| 955KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威，張越 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
公司作為國內(nèi)工程機械行業(yè)龍頭，電動化進展順利，具備強勁的全球競爭力，有望引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
投資要點：
投資建議：公司為國內(nèi)工程機械龍頭，國際競爭力強、引領(lǐng)電動化趨勢，公司業(yè)績有望增長，維持2023-2024年EPS為0.79/1.06元，上調(diào)2025年EPS為1.37元(原1.33元)，維持目標(biāo)價21.20元，增持。
公司業(yè)績符合預(yù)期。公司公告2023年上半年實現(xiàn)營收399.15億元/-0.39%，歸母凈利34億元/+29.08%；扣非歸母凈利38.63億元/+75.18%。單二季度實現(xiàn)營收219.18億元/同比+10.73%/環(huán)比+21.79%，歸母凈利18.88億元/同比+80.83%/環(huán)比+24.93%。
龍頭優(yōu)勢顯著，公司業(yè)績增速好于行業(yè)。據(jù)中國工程機械協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年上半年我國挖掘機銷量10.88萬臺/-24.0%，其國內(nèi)銷售5.10萬臺/-44.0%，出口銷量5.78萬臺/+11.2%。公司營收好于行業(yè)，毛利率與凈利率實現(xiàn)同比高增，主要是國四標(biāo)準(zhǔn)切換后實現(xiàn)了產(chǎn)品提價，同時疊加上游原材料價格維持低位，公司盈利空間釋放。隨國內(nèi)工程機械行業(yè)持續(xù)筑底，國內(nèi)廠商向海外尋求增長空間，公司憑借自身技術(shù)與口碑迅速打開國外市場，帶動業(yè)績穩(wěn)步增長，穿越周期。
公司引領(lǐng)行業(yè)“三化”發(fā)展趨勢。第四次工業(yè)革命疊加第三次能源革命，世界處在技術(shù)窗口期，數(shù)智化、電動化成為行業(yè)大趨勢。公司“三化”戰(zhàn)略取得積極成果，國際市場快速增長，海外銷售收入占公司營業(yè)收入比重超過50%；電動化產(chǎn)品品類豐富，電動挖掘機、電動泵車開始批量；數(shù)智化方面，大力推動全球化制造布局，將國內(nèi)智能制造技術(shù)推廣到海外制造，制造平臺變革提升制造資源共享與協(xié)同。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭風(fēng)險，挖機行業(yè)持續(xù)下行，海外拓展不及預(yù)期。
|
|
