>> 華泰期貨-尿素日報：利多消息影響遭減弱，日產(chǎn)再降供應仍偏緊-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹慎偏多：近期關(guān)于出口限制的消息，壓制了印度再次招標對國內(nèi)市場的影響。但目前國內(nèi)尿素企業(yè)檢修仍較為集中、庫存也處于低位、訂單較為充足，供需壓力不大，因此在累庫仍需時間、期貨貼水較為明顯的情況下，尿素期貨預計調(diào)整空間有限，短期基本面支撐仍在，仍以套保做多為主。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：9月5日尿素主力收盤2219元/噸（+14）；主力合約前二十位多頭持倉：170958（+9395），空頭持倉：190746（+6741），凈多持倉：-19788（+1173）。
現(xiàn)貨：9月5日河南商丘小顆粒報價：2650元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報價：2650元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2670元/噸（-10）。
原料：9月5日，小塊無煙煤1110元/噸（0），尿素成本1775元/噸（0），尿素出口窗口-88美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至8月31日，全國尿素周度產(chǎn)量110.87萬噸（-4.64），山東尿素周度產(chǎn)量14.65萬噸（+2.81）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率74.79%（-3.13%），其中煤制尿素：74.14%（-3.77%），氣制尿素：76.72%（-1.21%）。
庫存：截止8月30日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為24.58萬噸（-3.36）；尿素港口樣本庫存量為65萬噸（+4.60）。
觀點：印度再度招標，但國內(nèi)對出口量下降的預期使得這一次行情沒有因此大幅拉漲，但因短期現(xiàn)實供需并未改變，短期現(xiàn)貨繼續(xù)堅挺僵持態(tài)勢。
■策略
謹慎偏多：近期關(guān)于出口限制的消息，壓制了印度再次招標對國內(nèi)市場的影響。但目前國內(nèi)尿素企業(yè)檢修仍較為集中、庫存也處于低位、訂單較為充足，供需壓力不大，因此在累庫仍需時間、期貨貼水較為明顯的情況下，尿素期貨預計調(diào)整空間有限，短期基本面支撐仍在，仍以套保做多為主。
■風險
新產(chǎn)能投放、庫存變動、內(nèi)貿(mào)需求跟進緩慢、出口控管政策擾動、國際市場變動
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