>> 華泰期貨-橡膠日報：RU期價表現(xiàn)強于現(xiàn)貨，非標套利價差走擴-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨對割膠工作影響持續(xù)，主流原料收購價格繼續(xù)小幅上漲，下游需求將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，青島港口天然橡膠庫存延續(xù)小幅去庫，天膠期價依舊堅挺，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，觀望情緒偏濃，橡膠區(qū)間震蕩。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：9月5日，RU主力收盤14130元/噸（+30），NR主力收盤價10450元/噸（-5）。RU基差-1330元/噸（-105），NR基差-149元/噸（-139）。RU非標價差2705元/噸（+55），煙片進口利潤499元/噸（+70）。
現(xiàn)貨市場：9月5日，全乳膠報價12800元/噸（-75），混合膠報價11425元/噸（-25），3L現(xiàn)貨報價11925元/噸（-100），STR20#報價1435美元/噸（-20），丁苯報價13300元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水45.30泰銖/公斤（+0.30），煙片50.98泰銖/公斤（+0.16）,杯膠41.45泰銖/公斤（+0.10）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11550元/噸（-100），海南膠水13000元/噸（+100）。
截至9月1日：交易所總庫存217542（+12792），交易所倉單191490（-50）。
截止8月31日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.60%（+0.13%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.11%(-0.15%）。
觀點：泰國、越南以及國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)降雨對割膠工作影響持續(xù)，原料收購價格繼續(xù)小幅上漲，云南產(chǎn)區(qū)降雨影響有所減弱，膠水收膠工作陸續(xù)恢復正常，膠水價格小幅回落；展望9月下游需求，下游將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，疊加近期國內(nèi)頻繁出臺汽車助推政策，有望提升國內(nèi)汽車配套及替換需求；當前，半鋼胎成品庫存周環(huán)比呈現(xiàn)小幅去庫，全鋼胎成品庫存累增，同時也反映了國內(nèi)汽車銷售和外貿(mào)出口較國內(nèi)重卡銷售數(shù)據(jù)要好，原料價格上行，輪胎成本壓力逐步呈現(xiàn)，個別企業(yè)價格政策上調(diào)；近期標膠及混合到港貨源維持偏少狀態(tài)，青島港口天然橡膠庫存延續(xù)小幅去庫，庫存的下降刺激泰混現(xiàn)貨價格強勢上行，但非標價差依舊居高不下；近期市場做多情緒依舊偏濃，天膠期價依舊強勢，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，現(xiàn)貨貿(mào)易和終端采購觀望情緒升溫，買盤多觀望謹慎補貨，膠價短期區(qū)間震蕩為主。
策略
謹慎偏多。東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨對割膠工作影響持續(xù)，主流原料收購價格繼續(xù)小幅上漲，下游需求將迎來傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比改善，青島港口天然橡膠庫存延續(xù)小幅去庫，天膠期價依舊堅挺，膠價加速大幅上漲后盤面有獲利回吐拋壓，觀望情緒偏濃，橡膠區(qū)間震蕩。
風險
海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化。
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