>> 華泰期貨-國債期貨日報：風險有所加大，利率短期回落-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
626KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關注穩(wěn)增長預期下的機會；套利建議關注流動性和經(jīng)濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
貨幣市場利率回落。9月5日，以利率招標方式開展了140億元7天期逆回購操作，凈回籠3710億元。貨幣市場利率多數(shù)小幅下行。
關注海外風險增加。國內：周末北京上海官宣執(zhí)行“認房不認貸”政策；發(fā)改委設立民營經(jīng)濟發(fā)展局；《深化長三角區(qū)域市場一體化商務發(fā)展合作協(xié)議》簽署；8月財新中國服務業(yè)PMI錄得51.8，降至年內最低。海外：澳洲聯(lián)儲連續(xù)第三次暫停加息；智利央行降息75個基點至9.5%；沙特將每日100萬桶的自愿減產(chǎn)協(xié)議延長至今年年底；俄羅斯將把每天30萬桶的出口削減計劃延長至2023年12月底；美元指數(shù)直線拉升；美國7月工廠訂單環(huán)比降2.1%；歐元區(qū)7月PPI環(huán)比降0.5%，預期降0.6%；歐元區(qū)8月服務業(yè)PMI終值47.9，刷新30個月新低；英國伯明翰市政府宣布破產(chǎn)；GIC正在考慮以超過20億美元的價格出售東京辦公大樓。
■策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：收益率曲線陡峭化（+2×TS-1×T），經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比意義上的回落增加了市場對政策寬松的預期，但同比意義上的韌性將改善市場對增長的悲觀預期。
套保：關注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關注T和TL 2312合約。
■風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預期，流動性超預期寬松
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