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根據(jù)公司2023年中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)收入16.95億元，同增11.87%，歸母凈利潤(rùn)3.21億元，同增25.70%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同增24.93%，整體報(bào)表干凈簡(jiǎn)潔，收入穩(wěn)定/利潤(rùn)率提升，業(yè)績(jī)超預(yù)期。
　　收入穩(wěn)定，利潤(rùn)高增。2023Q2實(shí)現(xiàn)收入9.12億元，同增12.61%、環(huán)比增16.47%，訂單增量逐漸兌現(xiàn)，收入保持穩(wěn)定增速，2023Q2凈利潤(rùn)1.86元，同增27.87%，凈潤(rùn)率同比提升3pct，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏煊谑杖搿?br>　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及區(qū)域變化，利潤(rùn)率創(chuàng)新高。上半年毛利率28.84%，同增3.28pct，今年上半年利潤(rùn)率創(chuàng)新高，主要原因是海外占比提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、原材料成本影響等。
　　強(qiáng)化海外布局，貢獻(xiàn)較多增量。今年集團(tuán)強(qiáng)化海外布局，海外市場(chǎng)重點(diǎn)增加獨(dú)立性功能的建設(shè)，進(jìn)一步加快全球市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)布局，并完成了泰
　　國(guó)、新加坡子公司的設(shè)立,2022年公司海外占比11%，預(yù)計(jì)今年海外占比持續(xù)提升。
　　產(chǎn)能加快布局，核心零部件持續(xù)開(kāi)發(fā)應(yīng)用。產(chǎn)能布局方面，公司新設(shè)的新能源事業(yè)部逐月持續(xù)提升生產(chǎn)能力，同時(shí)，公司持續(xù)進(jìn)行功能部件的開(kāi)發(fā)和驗(yàn)證，高速高精度擺頭等產(chǎn)品批量應(yīng)用，電主軸性能持續(xù)優(yōu)化，核心部件的應(yīng)用積累為后續(xù)產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)為6.63/ 8.32/10.04億元，考慮到公司的龍頭地位，以及持續(xù)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，我們給予公司23年歸母凈利潤(rùn)30倍PE估值，對(duì)應(yīng)每股合理價(jià)值38.11元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。