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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　上周權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)震蕩。多部門共同推出地產(chǎn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，利率有所上行，債市小幅調(diào)整。稅期擾動(dòng)、大行資金融出較少疊加債券供給加大，資金價(jià)格趨緊。債市杠桿先升后降，債基久期維持高位。固收基金配置上，建議關(guān)注短端以高評(píng)級(jí)信用債為主、適當(dāng)搭配長(zhǎng)久期利率債或二永債增厚收益的純債基金。
　　摘要：
　　資金價(jià)格趨緊，債市杠桿先升后降，純債基金久期維持高位。1）稅期擾動(dòng)、大行資金融出較少疊加債券供給加大，上周資金價(jià)格趨緊。R007、DR007價(jià)格收于2.11%、1.95%。2）債市杠桿率先升后降。上周銀行間質(zhì)押式回購(gòu)交易量先升后降，由7.31萬(wàn)億高點(diǎn)降至6.97萬(wàn)億。銀行間債市杠桿率升至108.70%后回落，收于為108.34%，較前值108.19%小幅增加。3）純債基金久期繼續(xù)維持高位。
　　地產(chǎn)政策擾動(dòng)，利率上行，長(zhǎng)短期各等級(jí)信用利差均有所收窄。利率市場(chǎng)，上周多部門共同推出地產(chǎn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，債市利率整體上行。短端1年期國(guó)債收益率小幅上行7bp，長(zhǎng)端10年期國(guó)債到期收益率小幅上行1bp。信用市場(chǎng)，長(zhǎng)短期各等級(jí)信用利差均有所收窄，長(zhǎng)端信用利差下行幅度高于短端。
　　權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)震蕩，價(jià)值風(fēng)格跌幅較少。上周，權(quán)益市場(chǎng)各寬基指數(shù)均有所下跌。代表中小盤(pán)、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板塊的中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整幅度靠前。風(fēng)格上看，價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)略好于成長(zhǎng)。
　　上周純債基金整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，優(yōu)于“固收+”基金。短期、中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)漲幅分別為0.05%、0.05%，二級(jí)債基、偏債混合基金指數(shù)跌幅分別為0.51%、0.60%。短債基金嘉實(shí)匯鑫中短債A、普通開(kāi)放模式、定開(kāi)模式運(yùn)作的中長(zhǎng)期純債基金民生加銀恒澤、東興興瑞一年定開(kāi)A收益分別為0.17%、0.32%、0.46%。前海開(kāi)源祥和A、華夏鼎潤(rùn)A、匯添富穩(wěn)健增長(zhǎng)A收益率分別為0.29%、0.54%、0.29%，在低、中、高風(fēng)險(xiǎn)固收+基金中表現(xiàn)領(lǐng)先。上周多部門共同推出地產(chǎn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，利率有所上行，債市小幅調(diào)整。稅期擾動(dòng)、大行資金融出較少疊加債券供給加大，資金價(jià)格趨緊。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)磨底，通脹低位運(yùn)行，穩(wěn)增長(zhǎng)政策尚未全面落地，中期來(lái)看利率大概率將繼續(xù)震蕩下行，債市勝率仍然較高。固收基金配置上，建議關(guān)注短端以高評(píng)級(jí)信用債為主、適當(dāng)搭配長(zhǎng)久期利率債或二永債增厚收益的純債基金，如富國(guó)信用債、交銀裕隆純債、鵬華豐祿等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。