>> 國泰君安-基金周報2023年第9期：FOF組合策略周報-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 1239KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,張孫齊,王繼恒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
國泰君安基金研究團(tuán)隊針對大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年9月1日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時FOF策略上看，模型對A股整體持相對中性態(tài)度，權(quán)益策略上以低風(fēng)險高勝算基金打底、量化策略做alpha。此外，行業(yè)輪動FOF組合近期看好TMT，房地產(chǎn)鏈強度走弱；其它FOF組合方面，我們根據(jù)2023年8月31日前的數(shù)據(jù)更新了組合信息，2023年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
摘要：
多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合8月底權(quán)重增加黃金（+2.66%）、債券（+0.86%）的配置比例，降低A股（-2.43%）、美股（-1.09%）的配置比例。近一周（2023/08/28-2023/09/01），CPPI_RP組合收益為1.05%，收益高于RP組合的0.13%，略低于等權(quán)組合的1.45%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來看，近一周美股(2.50%)>A股(2.43%)>黃金(1.04%)>債券(-0.09%)。
截至2023年9月1日，寬基指數(shù)上，科創(chuàng)100指數(shù)、中證2000預(yù)測值較強，其余主要寬基指數(shù)轉(zhuǎn)弱。2023年8月最后一周，經(jīng)歷一周上漲后，信號有所衰弱。目前即將有增量資金入市的中證2000、科創(chuàng)100指數(shù)預(yù)測信號較強，其余指數(shù)信號有所轉(zhuǎn)弱。行業(yè)上，經(jīng)歷一周上漲后，行業(yè)未來一個月收益率預(yù)測值整體轉(zhuǎn)弱：TMT板塊近期預(yù)測值較強且延續(xù)性好、地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊預(yù)測值有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)示可能發(fā)生風(fēng)格切換。此外，目前消費板塊依舊無法看到回暖跡象。
固收類FOF策略方面，投資人可以根據(jù)風(fēng)險偏好進(jìn)行策略的選擇。上周資本市場、地產(chǎn)領(lǐng)域政策頻出，一系列政策“組合拳”下，市場風(fēng)險偏好有所提升，債市出現(xiàn)一定程度調(diào)整且預(yù)期短期波動加大。但短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)筑底，穩(wěn)增長政策尚未全面落地，貨幣政策有望繼續(xù)延續(xù)寬松趨勢，中期利率大概率仍將震蕩下行，權(quán)益市場保持結(jié)構(gòu)性震蕩，后續(xù)需密切關(guān)注政策落地的節(jié)奏與效果?？蛇m當(dāng)關(guān)注低風(fēng)險純債優(yōu)選FOF策略。
權(quán)益策略方面：低風(fēng)險高勝算基金打底、量化策略做alpha。近一周小市值及科技股表現(xiàn)較好，“低風(fēng)險高收益”組合，量化組合、“新銳30”組合超額收益均有所回升。展望后市，“政策底”鑄成，“市場底”構(gòu)筑仍需時間，A股將延續(xù)震蕩行情。權(quán)益策略上，以低風(fēng)險高勝算基金打底、量化策略做alpha。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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