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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年8月25日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，模型繼續(xù)對(duì)A股整體持相對(duì)中性偏多態(tài)度，風(fēng)格上建議兩端走。此外，行業(yè)輪動(dòng)FOF組合近期看好地產(chǎn)、TMT潛在反彈；其它FOF組合方面，我們根據(jù)2023年7月31日前的數(shù)據(jù)更新了組合信息，2023年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合7月底權(quán)重增加黃金（+1.97%）、A股（+0.41%），降低債券（-2.19%）、美股（-0.19%）的配置比例。近一周（2023/08/21-2023/08/25），CPPI_RP組合收益為-0.01%，收益低于RP組合的0.07%，回撤優(yōu)于等權(quán)組合的-0.17%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來看，近一周美股(0.82%)>黃金(0.64%)>債券(0.13%)>A股(-2.35%)。
　　截至2023年8月25日，寬基指數(shù)上，科創(chuàng)100指數(shù)預(yù)測值轉(zhuǎn)強(qiáng)，其余指數(shù)預(yù)測值偏震蕩。配合科創(chuàng)100ETF即將發(fā)售，增量資金即將入市的背景看，未來科創(chuàng)100指數(shù)有望表現(xiàn)較好。行業(yè)上，整體而言未來一個(gè)月收益率預(yù)測值整體轉(zhuǎn)強(qiáng)：細(xì)分行業(yè)上投資建議變化不大，房地產(chǎn)收益率預(yù)測值在經(jīng)歷周五突然上漲后有所轉(zhuǎn)弱，但與其相關(guān)的建筑、鋼鐵、銀行預(yù)測值依舊較強(qiáng)；TMT相關(guān)板塊經(jīng)過下跌后，有望企穩(wěn)反彈；此外石油石化、鋼鐵、國防軍工板塊預(yù)測值迅速走強(qiáng)；而消費(fèi)、新能源板塊目前信號(hào)值較弱，需要回避。
　　固收類FOF策略方面，上周權(quán)益市場繼續(xù)震蕩，受稅期及專項(xiàng)債集中發(fā)行影響，短期資金價(jià)格上升。但近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)磨底，通脹低位運(yùn)行，穩(wěn)增長政策尚未全面落地，中期利率大概率仍將震蕩下行，三季度債市勝率仍然較高，可重點(diǎn)關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)純債優(yōu)選FOF策略。
　　“低風(fēng)險(xiǎn)高收益”組合偏向價(jià)值風(fēng)格，“量化”與“新銳30”組合分別超配小市值與成長風(fēng)格：未來我們認(rèn)為行情繼續(xù)兩端走，大小市值，成長價(jià)值均會(huì)有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)；另外，“新銳30”組合超配TMT板塊，近期超額收益有所回調(diào)，但根據(jù)行業(yè)預(yù)測數(shù)據(jù)，TMT板塊有望迎來反彈，屆時(shí)新銳組合超額將迎來修復(fù)。低風(fēng)險(xiǎn)高收益組合近1周小幅調(diào)整，后市處于行情轉(zhuǎn)換期，高度不高震蕩很長，低風(fēng)險(xiǎn)高勝算組合仍具有較高的投資價(jià)值，適合作為提供穩(wěn)健收益的底倉品種。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。