久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報告導讀：
　　公司2023年中報業(yè)績略低于預期，LED行業(yè)持續(xù)回暖疊加公司儲能業(yè)務的發(fā)展，公司有望重拾高增長。
　　投資要點：
　　維持增持評級?？紤]到國內下游照明需求恢復不及預期，我們下調公司2023-2024年EPS至0.36（-0.36）/0.49（-0.54）元，新增公司2025年EPS預測為0.65元，參考可比公司平均估值水平同時考慮行業(yè)復蘇以及公司儲能業(yè)務的成長性，給予公司2024年25x PE，下調目標價至12.25（-0.21）元，增持評級。
　　業(yè)績略低于預期。23H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入83.15億元，同比+2.54%，歸母凈利潤2.04億元，同比+0.83，扣非后歸母凈利潤1.69億元，同比-10.88%；23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.35億元，同比+2.94%，歸母凈利潤0.63億元，同比+213.4%，毛利率26.11%，同比+1.26pcts，環(huán)比-3.86pcts。公司23H1上半年收入及歸母凈利潤小幅增長主要由于海外需求上半年較為強勁，23H1公司朗德萬斯系收入52.83億元，同比+10.55%，毛利率38.59%，同比+3.01pcts。
　　LED行業(yè)有望觸底反彈，儲能貢獻新增量。在LED行業(yè)景氣度持續(xù)回暖的背景下，公司在上半年先后發(fā)布了兩次調價函，后續(xù)行業(yè)若持續(xù)復蘇，公司產品價格有望持續(xù)調整。儲能方面，目前公司在積極拓展東歐市場的同時逐步開拓西北歐和南歐市場，同時在南美洲也開始銷售渠道的建設。從市場反饋來看，客戶裝機熱情較高，有望成為公司成長的又一大動力。
　　催化劑。產品持續(xù)漲價；儲能產品持續(xù)開拓新客戶。
　　風險提示。儲能市場競爭加??；公司渠道建設未能跟上