>> 國泰君安-荃銀高科(300087)2023年半年報業(yè)績點評：業(yè)績符合預期，龍頭種企長期向好-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 861KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒，沈嘉妍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”?？紤]到目前水稻仍處于底部緩慢爬升階段，我們下調(diào)盈利預測，同時由于公司股本變動，預計公司2023/2024/2025年EPS分別為0.31（前值為0.46）/0.39（前值為0.6）/0.46元，維持目標價14.35元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布2023年半年報，2023上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.799億元（+11.86%），實現(xiàn)歸母凈利潤3942萬元（+29.34%）。
業(yè)績符合預期，玉米、棉花種子增長快速，盈利能力持續(xù)提升；公司上半年收入同增11.86%，歸母凈利同增29.34%，主要源于公司雜交玉米、棉花品種市場表現(xiàn)優(yōu)良，市占率提升，其中玉米種子收入1.33億元，同比增長71.45%，棉花種子收入同比增長54.62%。盈利能力持續(xù)提升，各品種毛利率均有所提升，其中水稻種子毛利率提升3.59pcts，玉米種子提升4.83pcts，皮棉毛利率提升7.4 pcts。費用方面，由于公司市場營銷力度持續(xù)加大，銷售費用率上升2.8pcts，研發(fā)費用為3205萬元，持續(xù)增長，體現(xiàn)公司重研發(fā)、擴品類，公司品種量、質(zhì)有望有望持續(xù)提升。
行業(yè)將迎來良種競爭時代，轉(zhuǎn)基因有望帶來關(guān)鍵催化；目前一方面國際形勢、氣候等不確定情況加劇下，糧食安全需重視；另一方面，種業(yè)振興等政策、制度變革有望大幅改善行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，優(yōu)化行業(yè)格局，疊加轉(zhuǎn)基因新技術(shù)，高研發(fā)實力公司有望首先受益。
風險提示：疫病風險、產(chǎn)品價格波動風險、原材料價格波動風險。
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