>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：利好政策繼續(xù)出臺，關(guān)注后續(xù)實施效果-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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| 1277KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
袁藝博 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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行業(yè)數(shù)據(jù)
鋼鐵：本周鋼材消費(fèi)環(huán)比下降，供應(yīng)端減產(chǎn)意愿較低，產(chǎn)量小幅下降，鋼材庫存維持下降趨勢，原料價格支撐鋼價走強(qiáng)。本周地產(chǎn)釋放利好消息，但政策落地實施仍需一定時間，當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，建議關(guān)注后續(xù)政策和旺季對鋼鐵需求的影響。
工業(yè)金屬：銅：供給端，銅礦加工費(fèi)雖有回落但仍處高位，且8月冶煉廠檢修情況較少，故8月冶煉銅維持高產(chǎn)，9月冶煉端仍有檢修預(yù)期，或?qū)Ξa(chǎn)量有一定影響；需求端，國內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，近期出臺多項穩(wěn)增長政策，且國內(nèi)庫存較低，建議關(guān)注后續(xù)銅需求的改善情況。鋁：8月云南地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)已基本完成，需求端表現(xiàn)平平，考慮到旺季來臨和利好政策的推出，需關(guān)注后續(xù)實際需求的改善情況。原料端的氧化鋁價格維持高位，主要受到部分氧化鋁企業(yè)例行設(shè)備檢修、河南三門峽地區(qū)礦石供應(yīng)短缺以及下游電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)影響，但內(nèi)蒙古地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)計劃重啟或使供給端有所放松，需關(guān)注后續(xù)基本面變動情況。
鋰：鋰鹽廠供應(yīng)較為充足，但下游需求偏淡，鋰價持續(xù)走低，下游正極材料亦跟隨原料價格走弱，建議關(guān)注9月新能源車排產(chǎn)情況對基本面的影響。
本周策略
（1）鋼鐵/銅鋁：政治局會議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度”、“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”、“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等積極措施，需關(guān)注后續(xù)相關(guān)政策的落地節(jié)奏和力度，國內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，下游需求改善情況有待驗證，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）錫：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動，供應(yīng)端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開采，需關(guān)注后續(xù)禁令執(zhí)行情況，錫礦供應(yīng)緊張的預(yù)期或向現(xiàn)實過渡，國內(nèi)進(jìn)入電子消費(fèi)旺季，下游需求改善情況有待驗證，建議關(guān)注相關(guān)板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對博威合金（601137）的“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治擾動風(fēng)險。
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