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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)數(shù)據(jù)
　　鋼鐵：本周鋼材消費(fèi)有所增長；供應(yīng)端產(chǎn)量環(huán)比增加，但細(xì)分品種冷軋板的產(chǎn)量環(huán)比下降；鋼材庫存環(huán)比下降，其中螺紋鋼去庫表現(xiàn)較好；消費(fèi)淡季下鋼價(jià)偏弱調(diào)整。本周宏觀釋放利好消息，對城中村改造、保障性住房建設(shè)等方面出臺政策扶持，或?qū)︿摬男枨笙M(fèi)形成支撐，建議關(guān)注后續(xù)政策效果。
　　工業(yè)金屬：銅：高位的加工費(fèi)驅(qū)動冶煉企業(yè)提高產(chǎn)能利用率，8月精銅產(chǎn)量持續(xù)增加；冶煉端，部分冶煉企業(yè)檢修完成后恢復(fù)生產(chǎn)，冶煉銅產(chǎn)量繼續(xù)增加；需求端，電網(wǎng)部分訂單8月份集中交貨，有望提振行業(yè)開工率，國內(nèi)臨近需求旺季，或?qū)︺~的未來需求形成支撐。鋁：河南三門峽地區(qū)的持續(xù)限產(chǎn)，鋁土礦供應(yīng)或趨于緊張從而支撐氧化鋁成本，8月云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，亦有望對氧化鋁需求形成支撐，建議關(guān)注基本面有望改善的氧化鋁板塊。
　　鋰：供給端，鋰鹽廠生產(chǎn)產(chǎn)量波動不大，現(xiàn)貨市場貨物流通充足；需求端，目前下游采購量未有明顯改善，市場觀望情緒濃厚。本周碳酸鋰價(jià)格雖有小幅下跌，但價(jià)格跌速放緩。
　　本周策略
　?。?）鋼鐵/銅鋁：政治局會議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度”、“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”、“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等積極措施，后續(xù)相關(guān)品種需求或逐漸改善，需關(guān)注相關(guān)政策的落地節(jié)奏和力度，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
　?。?）錫：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動，供應(yīng)端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開采，緬甸佤邦是我國重要的錫礦進(jìn)口來源之一，我國錫礦供應(yīng)的不確定性或加大，下半年供給或收緊，需關(guān)注后續(xù)禁令執(zhí)行情況，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
　　綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對博威合金（601137）的“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動風(fēng)險(xiǎn)