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投資要點：
　　鋼鐵：本周鋼材消費有所好轉；供應端產量環(huán)比上升，但與地產/基建相關品種產量有所下降；鋼材庫存環(huán)比增加，主受市場行情偏弱調整、需求處傳統(tǒng)淡季等因素影響。整體看，基本面對鋼價支撐力度較弱，需關注后續(xù)地產利好政策的投放節(jié)奏和效果，短期需求無明顯改善下鋼價或弱勢震蕩。
　　工業(yè)金屬：銅：銅精礦供應平穩(wěn)，第五號臺風對運輸影響有限；冶煉端，部分冶煉企業(yè)檢修完成后恢復生產，冶煉銅產量有所增加；需求端，國內宏觀利好政策出臺，需關注后續(xù)實施節(jié)奏和效果，需求暫無明顯改善下短期銅價或維持震蕩。鋁：供給端，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進復產，預計8月中下旬完成復產；需求端，受行業(yè)淡季及出口走弱影響，下游需求偏弱，需關注后續(xù)政策對消費端的實際拉動情況，短期鋁價或維持震蕩。
　　鋰：供給端，近期雖然有部分四川地區(qū)企業(yè)出現(xiàn)停產現(xiàn)象，但市場碳酸鋰現(xiàn)貨供應仍較為充足；需求端，下游需求表現(xiàn)平淡，市場交易較為謹慎。供大于求的現(xiàn)狀下，預計短期碳酸鋰價格繼續(xù)弱勢運行。
　　稀土：供給端，受近期高溫、降雨天氣影響，部分稀土礦山企業(yè)生產受限，供應縮減影響下輕稀土市場價格走高，后期隨稀土原料供應恢復，后續(xù)稀土價格繼續(xù)上行的壓力或加大。
　　投資建議
　　（1）鋼鐵/銅鋁：政治局會議提出“加大宏觀政策調控力度”、“加強逆周期調節(jié)和政策儲備”、“適時調整優(yōu)化房地產政策”等積極措施，后續(xù)相關品種需求或逐漸改善，需關注相關政策的落地節(jié)奏和力度，建議關注相關板塊。
　?。?）錫：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動，供應端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產資源開采，緬甸佤邦是我國重要的錫礦進口來源之一，我國錫礦供應的不確定性或加大，下半年供給或收緊，需關注后續(xù)禁令執(zhí)行情況，建議關注相關板塊。
　　綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對福達合金（603045）的“增持”評級。
　　風險提示
　　原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險。