>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：淡季下價格行情偏弱，建議關(guān)注政策走向-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
袁藝博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
鋼鐵：本周鋼材消費表現(xiàn)一般，供應端產(chǎn)量有所增加，鋼材庫存環(huán)比下降。為了預防后期政策壓減影響，現(xiàn)階段企業(yè)以錯峰生產(chǎn)、品種結(jié)構(gòu)調(diào)整等方式保證企業(yè)生產(chǎn)，因此，短期內(nèi)鋼材供應水平或維持平穩(wěn)；焦炭提價支撐鋼價，本周鋼價走強，但考慮到現(xiàn)實需求不佳，預計短期鋼價仍將維持震蕩趨勢。
工業(yè)金屬：銅，銅精礦現(xiàn)貨貨源較為充足，冶煉價格維持高位；赤峰等北方冶煉企業(yè)基本檢修完成，冶煉端產(chǎn)能小幅恢復；據(jù)Mysteel披露，下游加工企業(yè)需求偏淡，整體剛需補庫為主，疊加消費淡季影響，預計需求難有良好表現(xiàn)，短期銅價或維持震蕩。鋁，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進復產(chǎn)，近期四川等地受高溫和大運會影響省內(nèi)出現(xiàn)限電，但對產(chǎn)能影響較?。恍枨蠖诉M入淡季，需關(guān)注后續(xù)國家政策對消費端的拉動情況，短期看鋁價以震蕩為主。
鋰：下游新能源車在穩(wěn)車市政策下有回暖預期，但夏季鹽湖端有增量，且鋰輝石端產(chǎn)量增加，供應端增加的預期壓制了鋰價，碳酸鋰期貨上市后價格走弱也反應了市場對遠期鋰價的看跌態(tài)度。
投資建議
（1）貴金屬：美聯(lián)儲加息進入尾聲，美債實際收益率和美元指數(shù)有望走弱，利好金價；逆全球化背景下，政治和貿(mào)易摩擦情形增加，央行購金需求提升，長期金價中樞有望獲得支撐，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）稀有金屬：我國對稀有金屬鎵、鍺實行出口管制，鎵、鍺應用于半導體、通信、電子和新能源等高新技術(shù)領域，我國是其全球重要的供應國，資源戰(zhàn)略地位凸顯，相關(guān)金屬品種價值或得到重估，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（3）工業(yè)金屬：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動，供應端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開采，緬甸佤邦是我國重要的錫礦進口來源之一，若開采禁令落地，錫礦供應的不確定性將加大，下半年供給或收緊，建議關(guān)注相關(guān)板塊。綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對福達合金（603045）的“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險。
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