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投資要點(diǎn)：
　　輕工業(yè)政策近期將要出臺(tái)，平穩(wěn)發(fā)展可期。工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司司長(zhǎng)何亞瓊7月18日表示，最近工信部要出臺(tái)《輕工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2023—2024年）》，我們認(rèn)為，若后續(xù)政策順利出臺(tái)，一方面將奠定近兩年輕工業(yè)相關(guān)行業(yè)的核心發(fā)展基調(diào)。另一方面，通過場(chǎng)景打造有利于深度挖掘消費(fèi)者真實(shí)需求，提升消費(fèi)者對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)注度與黏性，推動(dòng)需求側(cè)保持平穩(wěn)。
　　家居行業(yè)迎政策托底，零售渠道銷售或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。整體上看，6月家具行業(yè)內(nèi)外銷均承受一定壓力。結(jié)合上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)家居企業(yè)大宗業(yè)務(wù)表現(xiàn)將優(yōu)于零售業(yè)務(wù)。就二季度而言，預(yù)計(jì)零售占比較高的企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比也將有所改善。7月18日，商務(wù)部等13部門出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知》。我們認(rèn)為，今年內(nèi)家居行業(yè)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，政策出臺(tái)為行業(yè)提供托底，后續(xù)伴隨政策實(shí)施，家居企業(yè)零售渠道銷售或有望迎來進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。同時(shí)，我們也看好在政策推進(jìn)之下，對(duì)廚衛(wèi)、軟體家居以及適老型家居產(chǎn)品需求的拉動(dòng)作用。
　　紡織制造龍頭企業(yè)訂單改善預(yù)期強(qiáng)化，服裝、黃金珠寶內(nèi)銷半年度表現(xiàn)良好。受制于上半年服裝及衣著附件、鞋靴出口額同比分別下降的影響，海外業(yè)務(wù)占比相對(duì)較高的紡織制造企業(yè)，中報(bào)業(yè)績(jī)承壓。結(jié)合5月美國(guó)服裝及服裝面料批發(fā)商庫(kù)存額（季調(diào)），以及5月美國(guó)服裝及服裝配飾店銷售額（先行估算）相關(guān)數(shù)據(jù)情況，下半年國(guó)內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)訂單改善預(yù)期得以強(qiáng)化，且有助于推動(dòng)估值繼續(xù)修復(fù)。上半年，服裝鞋帽、針、紡織品類商品、金銀珠寶商品類零售額同比均實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。上市公司公告顯示，2023年中報(bào)中高端男女裝、家紡、黃金珠寶細(xì)分領(lǐng)域公司中報(bào)業(yè)績(jī)迎來良好增長(zhǎng)?？紤]到去年二季度低基數(shù)效應(yīng)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)改善與估值修復(fù)預(yù)期相對(duì)更強(qiáng)的細(xì)分品種。
　　體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎推手，利好產(chǎn)業(yè)相關(guān)消費(fèi)品需求釋放。7月21日，國(guó)家體育總局印發(fā)《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大體育消費(fèi)的工作方案》。我們認(rèn)為，本次政策的出臺(tái)，將再度助推全民健身熱潮，有利于國(guó)內(nèi)體育行業(yè)相關(guān)消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇，刺激相關(guān)消費(fèi)產(chǎn)品需求釋放。對(duì)于冰雪運(yùn)動(dòng)、戶外運(yùn)動(dòng)等細(xì)分領(lǐng)域，政策出臺(tái)后將著手從供給側(cè)提高發(fā)展質(zhì)量，擴(kuò)大居民參與范圍以實(shí)現(xiàn)潛力市場(chǎng)的深度挖掘。
　　綜上所述，我們維持輕工制造與紡織服飾行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持歐派家居“買入”評(píng)級(jí)、探路者“增持”評(píng)級(jí)。
　　推薦組合：歐派家居（603833）、探路者（300005）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時(shí)消化；大客戶流失。