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鋼鐵：鋼價(jià)環(huán)比-0.82%。本周鋼材消費(fèi)偏淡；供應(yīng)端產(chǎn)量轉(zhuǎn)降，主因板材降幅較大；鋼材庫存環(huán)比增加，考慮到淡季被動(dòng)累庫規(guī)律，未來累庫幅度或?qū)⒅鸩綌U(kuò)張。宏觀政策雖有利好但尚未完全落地兌現(xiàn)，淡季需求難有明顯改善，累庫下基本面仍有壓力，短期鋼價(jià)或偏弱運(yùn)行。
　　工業(yè)金屬：銅/鋁價(jià)環(huán)比-1.34%/-1.56%。美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息概率加大。銅，據(jù)SMM，智利Codelco旗下的Andina銅礦已重啟采礦工作；冶煉端有小幅回升，主因部分冶煉企業(yè)檢修完成，產(chǎn)能恢復(fù)；需求端進(jìn)入淡季，整體下游市場消費(fèi)表現(xiàn)較為一般；海外經(jīng)濟(jì)疲弱，國內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，短期銅價(jià)或弱勢運(yùn)行。鋁，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)規(guī)模在130萬噸左右；需求端進(jìn)入淡季，成本端缺乏支撐，供給端有云南增量預(yù)期，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)以震蕩為主。
　　鋰：電碳價(jià)格環(huán)比+0.33%。當(dāng)前碳酸鋰市場上下游處博弈狀態(tài)，車市回暖預(yù)期利好需求，但夏季供應(yīng)端鹽湖有增量預(yù)期，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰震蕩運(yùn)行。
　　投資建議
　?。?）軍工領(lǐng)域：十四五軍備現(xiàn)代化推動(dòng)行業(yè)高景氣，高端鈦合金和高溫合金技術(shù)壁壘極高，國內(nèi)供不應(yīng)求。建議關(guān)注西部超導(dǎo)（688122）、撫順特鋼（600399）、西部材料（002149）。（2）半導(dǎo)體/通信/電子領(lǐng)域：我國對稀有金屬鎵、鍺實(shí)行出口管制，鎵、鍺應(yīng)用于半導(dǎo)體、通信、電子和新能源等高新技術(shù)領(lǐng)域，我國是重要的供應(yīng)國，資源戰(zhàn)略地位凸顯，建議關(guān)注云南鍺業(yè)（002428）、馳宏鋅鍺（600497）、中國鋁業(yè)（601600）、福達(dá)合金（603045）。（3）光伏/AI領(lǐng)域：錫作為焊料的原料有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動(dòng)，供應(yīng)端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開采，緬甸佤邦是我國重要的錫礦進(jìn)口來源之一，若開采禁令落地，錫礦供應(yīng)的不確定性將加大，下半年供需或收緊，建議關(guān)注錫業(yè)股份（000960）、興業(yè)銀錫（000426）、華錫有色（600301）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)