>> 渤海證券-輕工制造&紡織服裝行業(yè)周報：聚焦內(nèi)需復(fù)蘇仍持續(xù)，關(guān)注超跌優(yōu)質(zhì)白馬-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
1754KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁藝博 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
輕工制造：5月，BHI指數(shù)為135.19，同環(huán)比分別提升12.12和-6.97；建材家居賣場5月銷售額1,390.20億元，同比增長12.94%。1-5月，家具行業(yè)社零額為537.50億元，同比增長4.50%；5月，家具出口額為53.79億美元，同比下滑14.81%。海外市場方面，1-4月，美國累計新屋銷售24.1萬套，同比下滑9.06%，成屋累計銷售1,726萬套，同比下滑26.62%。同時，從美國、德國、日本和韓國已批準(zhǔn)新建住宅和新開工住宅的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，未來海外市場對家居產(chǎn)品的需求或?qū)⒗^續(xù)保持疲軟，對于國內(nèi)家居產(chǎn)品出口將造成相對較大的壓力，現(xiàn)階段仍需聚焦國內(nèi)需求的逐步復(fù)蘇。5月建材家居銷售額增速較4月明顯放緩，BHI指數(shù)也顯示，環(huán)比4月下降6.97，行業(yè)景氣度有所回落。但從家具社零上看，前5月增長4.50%，且5月單月同比增長5.00%，增速較4月提升1.60pct.。我們認(rèn)為，今年內(nèi)居民家居產(chǎn)品消費需求持續(xù)回暖釋放，下半年開始，逐步進(jìn)入家居消費傳統(tǒng)旺季，家居板塊全年有望呈現(xiàn)前低后高的銷售態(tài)勢。從中期維度上看，若下半年地產(chǎn)政策持續(xù)寬松，將有利于催化國內(nèi)商品房銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，在支撐家居市場需求的同時，也將為板塊整體估值修復(fù)提供堅實基礎(chǔ)。建議關(guān)注持續(xù)推進(jìn)渠道下沉，深化品類融合以及整裝業(yè)務(wù)拓展所帶來的量價齊升的頭部家居企業(yè)。重點推薦：歐派家居、索菲亞和顧家家居。
紡織服飾：1-5月服裝鞋帽、針、紡織品類社零額5,619.10億元，同比14.10%，服裝類社零額4,148.40億元，同比增長17.40%。5月，國內(nèi)鞋靴出口額45.97億美元，同比下滑9.30%，服裝類出口額132.98億美元，同比下滑12.20%。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2023年端午節(jié)假期，全國國內(nèi)旅游出游1.06億人次，比預(yù)期高600萬人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入373.10億元，比預(yù)期高3.1億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。我們認(rèn)為，今年內(nèi)居民鞋帽、服飾等消費品消費需求持續(xù)復(fù)蘇，商務(wù)、旅行等外出熱情也保持持續(xù)高漲。下半年國家層面將著力提高居民消費能力，不斷完善消費條件，充分發(fā)揮促消費政策效應(yīng)，促進(jìn)消費市場穩(wěn)定恢復(fù)，有助于推動服裝家紡消費需求延續(xù)回暖態(tài)勢。暑假臨近，有望再度催化出行產(chǎn)業(yè)鏈與戶外用品需求釋放，同時我們?nèi)猿掷m(xù)看好，中高端男女裝、運動服飾銷售與估值的同步修復(fù)。建議關(guān)注國內(nèi)戶外用品龍頭探路者。
推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、索菲亞（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時消化；大客戶流失。
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