>> 渤海證券-輕工制造&紡織服裝行業(yè)周報：家居政策托底強(qiáng)化，關(guān)注服飾出口端修復(fù)-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁藝博 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點
輕工制造：7月6日，商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會。新聞發(fā)言人束玨婷在會上表示，中國政府高度重視擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費工作。家居消費涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。近期，商務(wù)部會同相關(guān)部門在深入調(diào)研基礎(chǔ)上，起草了促進(jìn)家居消費政策文件，從提升供給質(zhì)量、創(chuàng)新消費場景、改善消費條件、優(yōu)化消費環(huán)境等方面提出具體舉措。該文件已經(jīng)6月29日國務(wù)院常務(wù)會議審議通過，將于近日正式印發(fā)。6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費的若干措施》，就促進(jìn)家居消費部署相關(guān)舉措。我們認(rèn)為，國內(nèi)家居行業(yè)迎來政策托底，有助于進(jìn)一步夯實年內(nèi)行業(yè)保持良好景氣度的基礎(chǔ)，現(xiàn)階段家居板塊整體處在估值相對較低的位置，政策出臺有利于強(qiáng)化市場信心，板塊中長期配置價值凸顯。另一方面，結(jié)合政策提到“促進(jìn)家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費的合力”相關(guān)內(nèi)容，廚衛(wèi)、軟體家居以及適老型家居產(chǎn)品有望優(yōu)先受益。重點推薦：歐派家居、索菲亞和顧家家居。
我們跟蹤數(shù)據(jù)顯示，上周內(nèi)紙漿價格上漲，其中國內(nèi)針葉漿均價周環(huán)比上漲62.78元/噸，闊葉漿均價周環(huán)比上漲116.00元/噸。7月7日，晨鳴集團(tuán)發(fā)布通知稱，因近期產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，已嚴(yán)重背離產(chǎn)品價值，公司決定自2023年7月7日起，生產(chǎn)的所有白卡紙類系列產(chǎn)品漲價200元/噸。博匯紙業(yè)APP、萬國紙業(yè)、中冶紙業(yè)等造紙企業(yè)也先后宣布，對部分或全系列產(chǎn)品進(jìn)行提價，提價幅度均為200元/噸。后續(xù)可關(guān)注漲價函落地情況，以及對噸紙盈利的提振作用。
紡織服飾：上周，紡織制造板塊上漲1.61%，分別跑贏紡織服飾指數(shù)2.01pct.和滬深300指數(shù)2.04pct.。數(shù)據(jù)顯示，4月美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存額與服裝及服裝配飾店零售庫存額增長已有所放緩，5月服裝及服裝配飾店銷售額（先行估算）下滑幅度環(huán)比收窄2.1pct.，疊加非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，后續(xù)美國服飾相關(guān)庫存有望得到進(jìn)一步改善。同時，國際運動品牌龍頭庫存改善顯示積極信號。我們認(rèn)為，下半年國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)訂單改善預(yù)期得以不斷強(qiáng)化，且有助于推動龍頭企業(yè)估值繼續(xù)修復(fù)。內(nèi)銷方面，我們認(rèn)為，居民消費信心仍在逐步恢復(fù)過程，消費動能需進(jìn)一步提升。臨近中報期，考慮到去年二季度低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計紡織服飾整體將有較好增長。其中，中高端男女裝、運動服飾以及黃金珠寶業(yè)績改善預(yù)期相對更強(qiáng)，推薦探路者。
推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、索菲亞（002572）晨光股份（603899）、探路者（300005）。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時消化；大客戶流失。
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