>> 信達(dá)證券-紡織服裝行業(yè)周報(bào)：AI賦能服裝產(chǎn)業(yè)鏈，谷歌引入AI在線購物工具-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
大小： |
1110KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為-0.17%、-1.25%、-0.44%，紡織服裝板塊漲幅為-0.40%，位居全行業(yè)第19名。恒生指數(shù)周漲幅為-2.91%，耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅為-3.20%。A股紡織服裝個(gè)股方面，本周漲幅前五位分別為新野紡織、泰慕士、華利集團(tuán)、ST步森、ST摩登；跌幅前五位分別為ST中潛、ST柏龍、老鳳祥、潮宏基、萃華珠寶。港股耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅前五位分別為佐丹奴國(guó)際、晶苑國(guó)際、裕元集團(tuán)、九興控股、德永佳集團(tuán)；跌幅前五位分別為千百度、特步國(guó)際、李寧、滔搏、六福集團(tuán)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）2022年巴黎男裝品牌Ami收入2.3億歐元，三年復(fù)合增速或?qū)⑦_(dá)87.31%，23年收入目標(biāo)為超過3億歐元，中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。2）AIGC將為服裝行業(yè)的商品企劃、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、零售終端等環(huán)節(jié)帶來改變，未來3到5年幫助服裝等行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)造至少1500億美元增量。3）谷歌將生成式AI技術(shù)引入在線購物工具，推出消費(fèi)者虛擬試穿功能。
上市公司公告：1）萬里馬股東深圳東方合盈私募證券基金擬減持萬里馬股份不超過405萬股，占總股本的1%。2）盛泰集團(tuán)股東雅戈?duì)柗b完成減持計(jì)劃，累計(jì)減持公司股份566.60萬股，減持后持股比例為16.85%。3）欣賀股份聘任熊希為公司副總經(jīng)理。4）雅戈?duì)柟蓶|雅戈?duì)柨毓杉耙恢滦袆?dòng)人首次增持后擬繼續(xù)增持雅戈?duì)柟煞荩状卧龀峙c后續(xù)增持比例合計(jì)不超過總股本的2%。5）天創(chuàng)時(shí)尚股東青島禾天截止2023年6月30日累計(jì)減持公司股份419.70萬股，占公司總股本的1%。6）水星家紡累計(jì)回購公司股份246.65萬股，占公司總股本的0.92%。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）截至23年7月7日，中國(guó)328級(jí)棉價(jià)為17419元/噸，周漲幅為0.66%，Cotlook價(jià)格指數(shù)市場(chǎng)價(jià)為91.75美分/磅，周漲幅為3.21%。近期下游紡企采購需求偏弱，但商業(yè)庫存持續(xù)下滑疊加棉花減產(chǎn)預(yù)期，國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩上行。國(guó)際棉價(jià)方面，美國(guó)棉花實(shí)播面積同比減少，供應(yīng)端偏緊支撐美棉價(jià)格。但下半年美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息預(yù)期令美元指數(shù)整體延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，我們預(yù)計(jì)未來將對(duì)美棉價(jià)格形成一定的壓力（引用自“生意寶”）。2）2023年5月國(guó)內(nèi)服飾鞋帽針紡織品零售額為1076億元，同比增長(zhǎng)12.26%，兩年平均復(fù)合增速為2.41%。5月份消費(fèi)需求進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇階段，呈現(xiàn)溫和向好態(tài)勢(shì)，相對(duì)于21年同期仍有小幅下降。
投資建議：我們認(rèn)為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，防疫政策調(diào)整后港股優(yōu)質(zhì)服裝公司股價(jià)率先反彈，短期估值率先修復(fù)，關(guān)注2023年基本面拐點(diǎn)。我們建議把握兩條主線:服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)、直營(yíng)渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強(qiáng)，有望率先恢復(fù)增長(zhǎng)；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國(guó)潮崛起，運(yùn)動(dòng)鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注安踏體育、李寧、特步國(guó)際、波司登。此外關(guān)注AI相關(guān)應(yīng)用服裝公司，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)賣家華凱易佰，結(jié)合AIGC技術(shù)公司不斷提升運(yùn)營(yíng)效率，成長(zhǎng)空間較大，近期人民幣匯率貶值、亞馬遜物流政策變化利好公司發(fā)展。關(guān)注中高端女裝龍頭錦泓集團(tuán)，防疫政策優(yōu)化后，公司收入恢復(fù)增長(zhǎng)，銷售、財(cái)務(wù)費(fèi)用逐步優(yōu)化，釋放業(yè)績(jī)彈性。紡織板塊，23年伴隨海外去庫，需求有望逐步回暖，出口占比較高的紡織企業(yè)有望受益于下游需求景氣度的提升。色紗龍頭富春染織盈利水平修復(fù)、產(chǎn)能快速擴(kuò)張、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速；毛紡龍頭南山智尚精紡呢絨面料產(chǎn)線改造、服裝產(chǎn)線智能化升級(jí)，以提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值方向延伸，新材料二期產(chǎn)能于23年逐步投產(chǎn)，有望增厚公司業(yè)績(jī)，重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端消費(fèi)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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