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主要觀點(diǎn):
　　本周出口制造端個(gè)股漲幅領(lǐng)先，我們分析主要由于NIKEQ4存貨同比增速降為持平、環(huán)比下降5%，以及耶倫訪華帶來的中美關(guān)系緩和預(yù)期、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍然堅(jiān)挺；但我們判斷海外運(yùn)動(dòng)品牌訂單單季同比轉(zhuǎn)正仍需時(shí)日，盡管報(bào)表端庫存改善，加盟端收入仍在下滑、加盟終端庫存仍有壓力。
　　投資觀點(diǎn)：紡服行業(yè)6月在高基數(shù)影響下較5月進(jìn)一步放緩，我們預(yù)計(jì)Q3基數(shù)將進(jìn)一步高企，但我們認(rèn)為7月即將到來的中報(bào)行情仍然值得期待。（1）維持結(jié)構(gòu)性的高端好于低端、直營(yíng)好于加盟、男裝好于女裝的判斷，具備開店空間的公司業(yè)績(jī)確定性更高。重點(diǎn)推薦報(bào)喜鳥、錦泓集團(tuán)；（2）預(yù)計(jì)中報(bào)有望超預(yù)期：推薦錦泓集團(tuán)、興業(yè)科技、浙江正特、報(bào)喜鳥、海瀾之家。
　　行情回顧：跑贏上證綜指0.36PCT
　　本周，上證指數(shù)下跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指下降2.07%，SW紡織服飾板塊上漲0.19%，跑贏上證綜指0.36PCT、跑贏創(chuàng)業(yè)板指2.26PCT，其中，SW紡織制造上漲3.25%，SW服裝家紡下跌0.24%，SW飾品上漲0.19%。其中漲跌幅前三的板塊為戶外及運(yùn)動(dòng)、男裝、紡織。目前，SW紡織服飾行業(yè)PE為14.74。
　　行情數(shù)據(jù)追蹤：本周中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)上漲0.66%
　　截至7月7日，中國(guó)棉花328指數(shù)為17419元/噸,區(qū)間上漲0.66%。截至7月7日，中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)（1%關(guān)稅）為16193元/噸。截至7月6日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價(jià)為16187元/噸，上漲6.15%。整體來看，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差加大，截至7月7日，外棉價(jià)格低于內(nèi)棉價(jià)格1226元。
　　行業(yè)新聞：維密中國(guó)成功盈利，內(nèi)衣制造巨頭維珍妮將提高中國(guó)收入占比；中國(guó)利郎二季度及上半年零售金額錄得高單位數(shù)增長(zhǎng)；361°杭州開超500平米旗艦店；耐克將重新啟動(dòng)“科比系列”；佐丹奴預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)75%至106%
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。