>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之耐克：FY23Q4大中華區(qū)營收同增25%，財年末存貨恢復健康水平-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 864KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰,左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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核心觀點：
耐克公布FY2023業(yè)績（2022年6月-2023年5月）。（1）收入：FY23實現(xiàn)收入512.17億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增16%，其中直營收入經(jīng)匯率調(diào)整后同增20%，NIKE品牌線上收入經(jīng)匯率調(diào)整后同減43%，批發(fā)收入經(jīng)匯率調(diào)整后同增14%。批發(fā)增長按計劃放緩，系公司收緊供應(yīng)使市場庫存水平正?；Y23Q4實現(xiàn)收入128.25億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增8%。（2）歸母凈利潤：FY23實現(xiàn)歸母凈利潤50.70億美元，同減16%。FY23Q4實現(xiàn)歸母凈利潤10.31億美元，同減28%。（3）毛利率：FY23實現(xiàn)毛利率43.5%，同減2.5pct，F(xiàn)Y23Q4實現(xiàn)毛利率43.6%，同減1.4pct，毛利率減少主要系產(chǎn)品投入成本增加、運費和物流費用增加、降價以及匯率不利變化，部分被戰(zhàn)略定價行動和上期大中華區(qū)較高的庫存減值所抵消。（4）銷售及管理費用率：FY2023為32.0%，同增0.3pct。銷售及管理費用同增8%，系工資相關(guān)費用、可變直接成本與需求創(chuàng)造費用增加。FY2023Q4為34.1%，同增1.1pct。（5）凈利率：FY2023為9.90%，同減3.04pct。FY2023Q4為8.04%，同減3.72pct。。
分地區(qū)看。（1）大中華區(qū)：FY23實現(xiàn)收入72.48億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增4%，F(xiàn)Y23Q4實現(xiàn)收入18.10億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增25%。（2）北美：FY23實現(xiàn)收入216.08億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增18%。FY23Q4實現(xiàn)收入53.55億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增5%。（3）歐洲、中東和非洲：FY23實現(xiàn)收入134.18億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增21%。FY23Q4實現(xiàn)收入33.50億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增7%。（4）亞太及拉丁美洲（除大中華地區(qū)）：FY23實現(xiàn)收入64.31億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增17%。FY23Q4實現(xiàn)收入16.96億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增6%。
分業(yè)務(wù)看。（1）鞋類：FY23為331.35億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增20%。FY23Q4為85.47億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增10%。（2）服裝：FY23為138.43億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增8%。FY23Q4為32.34億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增3%。（3）配件：FY23為17.27億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增13%。FY23Q4為4.30億美元，經(jīng)匯率調(diào)整后同增14%。
存貨情況。FY23期末庫存價值為85億美元，與去年持平，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為106天，同比減少4天。公司表示已實現(xiàn)庫存恢復健康水平的目標。
業(yè)績展望：（1）公司預期FY2024：全年營業(yè)收入同比增長中單位數(shù)；毛利率同比增加1.4-1.6pct，經(jīng)匯率調(diào)整后毛利率同比增加2.0pct。（2）公司預期FY24Q1：營業(yè)收入同比持平或增長單位數(shù)，毛利率同比下降0.5-0.75pct，經(jīng)匯率調(diào)整后毛利率同比增加0.25-0.5pct。
風險提示：全球疫情不確定性風險，業(yè)務(wù)的高度競爭性風險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風險。
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