>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報：耐克披露FY23Q4財務(wù)數(shù)據(jù)，國常會審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費的若干措施》-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 3012KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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無限制-登錄即可下載 |
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本周專題：耐克披露FY23Q4財務(wù)數(shù)據(jù)，庫存回歸正常水平
FY2023（截至2023/5/31日止前12個月），收入512億美元/+10%，剔除匯率影響，同比+16%。FY23Q4，收入128億美元/+5%，剔除匯率影響，同比+8%。
分品牌看，耐克品牌：FY2023，收入488億美元/+10%，剔除匯率影響，同比+16%。FY23Q4，收入122億美元/+5%，剔除匯率影響，同比+8%。匡威品牌：FY2023，收入24億美元/+3%，剔除匯率影響，同比+8%。FY23Q4，收入5.86億美元/-1%，剔除匯率影響，同比+1%。
耐克品牌分區(qū)域看，剔除匯率影響，F(xiàn)Y2023，北美收入216億美元/+18%，EMEA收入134億美元/+21%，大中華區(qū)收入72億美元/+4%，APLA收入64億美元/+17%。FY23Q4，北美收入54億美元/+5%，EMEA收入34億美元/+7%，大中華區(qū)收入18億美元/+25%，APLA收入17億美元/+6%。
耐克品牌分渠道看，剔除匯率影響，F(xiàn)Y2023，直營渠道收入213億美元/+20%，其中自營門店收入同比+14%，線上渠道收入同比增長24%；批發(fā)渠道收入274億美元/+14%。FY23Q4，直營渠道收入55億美元/+18%，其中自營門店收入同比增長24%，線上渠道收入同比增長14%。
耐克品牌分品類看，剔除匯率影響，F(xiàn)Y2023，鞋履收入331億美元/+20%，服裝收入138億美元/+8%，配飾收入17億美元/+13%。FY23Q4，鞋履收入85億美元/+10%，服裝收入32億美元/+3%，配飾收入4.3億美元/+14%。
盈利能力：FY2023，毛利率同比下滑2.5pct至43.5%；FY23Q4，毛利率同比下滑1.4pct至43.6%。FY2023，SG&A%為32.0%，同比提升0.3pct；FY23Q4，SG&A%為34.1%，同比提升1.1pct。FY2023，凈利潤50.7億美元/-16%，F(xiàn)Y23Q4，凈利潤10.3億美元/-28%。
存貨：截至FY2023末，存貨85億美元，同比增長0.4%，環(huán)比下降5.1%。
行業(yè)動態(tài)：
1)越南制鞋業(yè)以綠色發(fā)展為基礎(chǔ)實現(xiàn)其戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。越南制鞋行業(yè)專家們表示，越南制鞋業(yè)必須堅持走可持續(xù)發(fā)展道路，使越南紡織品、服裝和鞋類產(chǎn)品符合可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，以實現(xiàn)《2020年至2035年越南服裝紡織和鞋業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略》目標(biāo)。此外，到2030年越南鞋類和手袋出口還將實現(xiàn)380-400億美元的目標(biāo)。根據(jù)該戰(zhàn)略目標(biāo)，到2035年，制鞋行業(yè)將以綠色經(jīng)濟(jì)模式實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，完善國內(nèi)生產(chǎn)價值鏈，有效參與全球價值鏈競爭，并創(chuàng)造出越南制鞋行業(yè)自己的區(qū)域和世界品牌。
2)國務(wù)院總理李強(qiáng)6月29日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取進(jìn)一步強(qiáng)化安全生產(chǎn)重大風(fēng)險和事故隱患排查整治的匯報，審議通過《關(guān)于促進(jìn)家居消費的若干措施》。會議指出，家居消費涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費增長和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。要打好政策組合拳，促進(jìn)家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費的合力。要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵企業(yè)提供更多個性化、定制化家居商品，進(jìn)一步增強(qiáng)居民消費意愿，助力生活品質(zhì)改善。
3)近日，林氏家居官方發(fā)布一則推文提到，截至2023年6月30日，林氏家居的新零售渠道在上半年吸納了超500位意愿加盟客戶，成為林氏家居的潛在經(jīng)銷商。林氏家居新零售門店正持續(xù)從一二線城市向下沉市場滲透，新加盟門店在下沉市場占比約49%。據(jù)了解，林氏家居于2022年11月針對招商推出“億元政策”，包括豪擲資源賦能經(jīng)銷商，給予門頭支持、新店樣品支持以及戶外廣告費用支持等措施，旨在以最大誠意釋放多項利好政策強(qiáng)勢招商，持續(xù)從一二線城市深耕下沉開拓三四五線城市，輻射到全國各大城市和縣城，深化林氏家居的全國業(yè)務(wù)布局。林氏家居CEO崔杰慧曾對外表示，在傳統(tǒng)零售行業(yè)受疫情影響期間，家居市場的下沉渠道依然保持著兩位數(shù)的增長，這也是整個家居行業(yè)的增量來源。未來幾年，林氏家居將重點發(fā)力線下渠道的鋪設(shè)，其中，縣城這類下沉市場將成為主要戰(zhàn)場。截至目前，林氏家居線下門店數(shù)量共突破1100多家，包含成品店、定制融合店、嬰童店以及睡眠店等店態(tài)。
行情回顧（2023.06.26-2023.06.30）
本周紡織服飾跑贏大盤、家居用品板塊跑贏大盤：本周，SW紡織服飾板塊上漲4.83%，SW輕工制造板塊上漲2.41%，滬深300下跌0.56%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤5.38pct，輕工制造板塊輕工跑贏大盤2.97pct。SW紡織服飾各子板塊中，SW紡織制造上漲4.44%，SW服裝家紡上漲4.91%，SW飾品上漲5.2%。SW輕工制造各子板塊中，SW造紙上漲2.34%，SW文娛用品上漲0.52%，SW家居用品上漲3.83%，SW包裝印刷上漲1.44%。截至6月30日，SW紡織制造的PE（TTM剔除負(fù)值，下同）為18.76倍，為近三年的38.55%分位；SW服裝家紡的PE為20.26倍，為近三年的48.15%分位；SW飾品的PE為22.21倍，為近三年的84.22%分位。截至6月30日，SW家居用品的PE為21.20倍，為近三年的3.57%分位。
投資建議：
紡織服裝：紡織制造板塊，本周，耐克發(fā)布FY23Q4及FY2023財務(wù)數(shù)據(jù)，期末庫存已回歸上一財年末水平，且存貨數(shù)量同比下降，庫存表現(xiàn)健康。建議繼續(xù)跟蹤訂
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