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投資要點(diǎn)：
　　鋼鐵：本周鋼材消費(fèi)表現(xiàn)一般；供應(yīng)端產(chǎn)量有所降低，主因電爐停產(chǎn)和華北限產(chǎn)；鋼材庫(kù)存環(huán)比下降，壘庫(kù)不及預(yù)期或印證現(xiàn)階段需求好于市場(chǎng)預(yù)期。整體看，現(xiàn)階段供應(yīng)端受制于限產(chǎn)，疊加政治局會(huì)議釋放利好消息，后續(xù)需求邊際或有改善，鋼價(jià)短期或呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　工業(yè)金屬：銅：銅精礦現(xiàn)貨貨源較為充足，冶煉價(jià)格維持高位；受山東、甘肅等地部分冶煉企業(yè)檢修影響，本周冶煉端產(chǎn)量有所減少；下游加工企業(yè)需求偏淡，整體剛需補(bǔ)庫(kù)為主，但國(guó)內(nèi)宏觀利好政策出臺(tái)下，后續(xù)需求預(yù)期改善，短期銅價(jià)或震蕩走強(qiáng)。鋁：云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)仍存壓力；需求端進(jìn)入淡季，國(guó)家宏觀政策或支撐下游需求回暖，短期看鋁價(jià)或震蕩走強(qiáng)。
　　鋰：穩(wěn)車市政策利好下游新能源車需求，但從供應(yīng)端看，夏季鹽湖端有增量，且前期投產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能逐漸爬坡，供應(yīng)端趨向?qū)捤桑A(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能弱勢(shì)整理。
　　投資建議
　　（1）鋼鐵/銅鋁：政治局會(huì)議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度”、“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備”、“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等積極措施，市場(chǎng)解讀較為積極，需關(guān)注后續(xù)相關(guān)政策的落地節(jié)奏和力度，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
　?。?）工業(yè)金屬：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長(zhǎng)的需求帶動(dòng)，供應(yīng)端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開(kāi)采，緬甸佤邦是我國(guó)重要的錫礦進(jìn)口來(lái)源之一，我國(guó)錫礦供應(yīng)的不確定性或加大，下半年供給或收緊，需關(guān)注后續(xù)禁令執(zhí)行情況，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
　　綜上，我們維持對(duì)鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)，維持對(duì)福達(dá)合金（603045）的“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治擾動(dòng)