>> 渤海證券-機械設備行業(yè)2023年半年報綜述：上半年行業(yè)增長穩(wěn)健，關注子行業(yè)盈利能力提升-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大?。?/td>
| 1628KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
行業(yè)整體經營情況
1）2023年上半年機械設備行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入8848.91億元，同比增長5.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤645.90億元，同比增長4.67%。2）2023年上半年行業(yè)盈利能力環(huán)比改善，毛利率、凈利率分別為23.43%、7.80%。
基金持倉情況
行業(yè)配置方面，基金（基金和基金管理公司）增持機械設備股。2023Q2基金持有機械設備股票數(shù)量由2023Q1的299只增加至491只，持股市值由2023Q1的1106.26億元增加至1995.69億元。行業(yè)持倉集中度有所下降。截至2023年中報，基金持有的機械設備行業(yè)前十大重倉股持股總市值合計約669.95億元，占機械設備行業(yè)持股總市值的33.54%，較2023Q1下降7.37個百分點。
行業(yè)表現(xiàn)與估值
2023年1月1日到2023年9月4日，機械設備行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)8.52個百分點，統(tǒng)計期內5個子行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度上漲，其中軌交設備行業(yè)漲幅明顯。估值方面，截至9月4日，SW機械設備行業(yè)市盈率（TTM，整體法）為26.43倍，相對滬深300的估值溢價率為132.69%。
行業(yè)投資策略
根據(jù)CME的預測，2023年8月挖掘機銷量約1.26萬臺，同比下降約30%。分市場來看，國內預估5300臺，同比下降42%，降幅環(huán)比小幅收窄；出口預估7300臺，同比下降19%。我們認為，目前工程機械內銷數(shù)據(jù)受需求疲弱影響持續(xù)筑底。從我們了解到的主要工程機械企業(yè)產能利用率情況來看，受益于海外訂單的快速增長，目前產能利用率均維持在較高水平。行業(yè)可繼續(xù)關注海外市場表現(xiàn)，隨著中國工程機械產品在全球市場綜合競爭力的提升，海外市場將成為對沖內銷下滑的重要發(fā)力點。
軌交方面，根據(jù)交通運輸部統(tǒng)計，7月全國54個開通城市軌道交通的城市共完成城軌客運量26.6億人次，同比增長36.4%，較2019年月均客運量增加6.7億人次。我們認為，隨著經濟環(huán)境的逐步改善，軌交客運量、貨運量需求有望快速回升，建設交通強國目標下，軌交固定資產投資有望繼續(xù)增長。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，維持對三一重工（600031）、中國中車（601766）“增持”投資評級。
風險提示
開工情況不及預期；經濟增速低于預期；市場風險影響超預期；原材料價格波動風險。
|
|
