>> 廣發(fā)證券-機械設(shè)備行業(yè)：逆流而上，地產(chǎn)政策超預(yù)期下機械有望企穩(wěn)復(fù)蘇-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
1677KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
代川,孫柏陽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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核心觀點：
經(jīng)濟和政策觀察：8月PMI指數(shù)為49.7%，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善。央行“831新政”出臺，“認(rèn)房不認(rèn)貸”加速落地。8月31日晚央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布新政，下調(diào)二套房商業(yè)貸款按揭利率下限40bp至LPR+20bp，全國性下調(diào)商業(yè)房貸首付比下限至首套/二套20%、30%，潛在放松力度超過2008年（首套20%、二套40%），打破了限購城市首付比例的下限。
市場表現(xiàn)分析：上周（8月28日-9月1日）機械行業(yè)指數(shù)（中信）上漲4.9%，滬深300指數(shù)上升2.22%，創(chuàng)業(yè)板指上升2.93%。
機械動態(tài)變化：根據(jù)工程機械協(xié)會的數(shù)據(jù)，2023年7月份，我國挖掘機總銷量1.26萬臺，同比下降29.7%，其中國內(nèi)0.51萬臺，同比下滑44.7%，出口0.75萬臺，同比下降13.8%。
產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤：風(fēng)電設(shè)備：上周（8.26-9.1）公開招標(biāo)的分別有1447MW，公布中標(biāo)結(jié)果的有3039MW。23年招標(biāo)量預(yù)計將持平或微增，裝機量預(yù)計在60GW左右。半導(dǎo)體設(shè)備：根據(jù)中國招標(biāo)網(wǎng)，今年8月以來（8.3-8.24）共計中標(biāo)半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備19臺。
機械行業(yè)觀點：工業(yè)企業(yè)1-7月營收邊際改善，利潤降幅持續(xù)收窄，裝備制造業(yè)利潤穩(wěn)定增長。我們建議重點關(guān)注：（1）長周期景氣度向上的周期品：當(dāng)需求端不能繼續(xù)超預(yù)期，重點聚焦大周期品，包括船舶海工、鐵路設(shè)備等；（2）面向未來的資產(chǎn)，以自主可控加速替代和未來新興產(chǎn)業(yè)趨勢為代表的領(lǐng)域，包括工業(yè)母機、半導(dǎo)體設(shè)備、復(fù)合集流體和人形機器人等。（3）周期復(fù)蘇和估值修復(fù)在即的資產(chǎn)，主要集中在通用自動化、新能源設(shè)備、出口、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈等。
建議關(guān)注：（1）長周期景氣度向上資產(chǎn)：建議關(guān)注中國船舶（和軍工組共同覆蓋）、中國動力（和軍工組共同覆蓋）、亞星錨鏈、海油工程，中國中車、中國通號、鐵科軌道、時代電氣等；（2）面向未來的資產(chǎn)：建議關(guān)注工業(yè)母機-海天精工、紐威股份、華中數(shù)控等、半導(dǎo)體設(shè)備及零部件-精測電子、長川科技（和電子組聯(lián)合覆蓋）等、復(fù)合集流體-東威科技、驕成超聲（和電新組聯(lián)合覆蓋）等、人形機器人-綠的諧波、鳴志電器、步科股份等；（3）周期復(fù)蘇在即的品種：建議關(guān)注通用自動化-安徽合力、杭叉集團(tuán)、國茂股份、匯川技術(shù)（和電新組聯(lián)合覆蓋）等、光伏設(shè)備-捷佳偉創(chuàng)、奧特維等，出口產(chǎn)業(yè)鏈-巨星科技、米奧會展、浙江鼎力等、工程機械-三一重工、徐工機械、恒立液壓等、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈-三一重能（和電新組聯(lián)合覆蓋）、海力風(fēng)電（和電新組聯(lián)合覆蓋）等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟變化導(dǎo)致機械產(chǎn)品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。
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