>> 中泰證券-晨會聚焦-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
454KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
戴志鋒 |
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今日重點
【食品飲料】范勁松：食品板塊中報總結(jié)：漸進式復(fù)蘇，分化中成長
范勁松｜中泰食品飲料首席
S0740517030001
緊抓高成長賽道，靜待消費持續(xù)復(fù)蘇。上半年，伴隨消費漸進式復(fù)蘇，食品板塊整體呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。一方面，B端受益于消費場景修復(fù)，餐飲茶飲連鎖大客戶引領(lǐng)高速增長，中小B低基數(shù)下漸進式復(fù)蘇。另一方面，C端受到宏觀經(jīng)濟與消費力影響，需求整體承壓，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)階段性出現(xiàn)下行，但新渠道仍舊貢獻著結(jié)構(gòu)性機會。展望下半年，B端在低基數(shù)下仍有望保持較高增速，連鎖化率提升下大客戶增勢強勁，中小B亦有望接力大客戶貢獻增長；C端靜待宏觀經(jīng)濟與消費力持續(xù)恢復(fù)，長期看，食品需求仍具備韌性。
由此，我們建議把握3條投資主線：第一條推薦主線：布局具備高成長性的賽道。即便需求修復(fù)較慢，α屬性仍舊突顯，預(yù)制食品、復(fù)合調(diào)味品等有望持續(xù)保持高景氣度。重點推薦安井食品、千味央廚、立高食品、寶立食品等。第二條推薦主線：布局管理改善的公司。即便身處傳統(tǒng)行業(yè)，公司通過改革、激勵等方式，改善公司治理，激發(fā)組織活力，仍有望實現(xiàn)快于行業(yè)平均水平的成長。重點推薦中炬高新、鹽津鋪子、勁仔食品、味知香等。第三條推薦主線：布局成本有望迎拐點的公司。近年來受需求影響上游成本壓力難以向下傳導(dǎo)，部分企業(yè)出現(xiàn)了短期困境，但同時也意味著成本回落后將有較大利潤彈性。重點推薦絕味食品、洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜等。風(fēng)險提示：主要原材料價格波動的風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險
摘要選自中泰證券研究所研究報告：《食品板塊中報總結(jié)：漸進式復(fù)蘇，分化中成長》
發(fā)布時間：2023年9月6日
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